赛优教育 中级会计财务管理知识点 衍生工具筹资
中级会计财务管理——衍生工具筹资：
1. 可转换债券：可转换为普通股
1）基本要素
①标的股票（可以是其他公司股票）
②票面利率（低于普通债券票面利率，甚至低于同期银行存款利率）
③转换比率（一张债券转换的股数）＝债券面值/转换价格
④转换期
⑤赎回条款：发行公司拥有按固定价格将债券买回的权利（看涨期权），适用于股价连续上涨的情形，目的在于加速债券转换，同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。
⑥回售条款：债券持有人拥有按固定价格将债券卖回给发行公司的权利（卖权、看跌期权），适用于股价连续下跌的情形，目的在于保护债券持有人的利益。
⑦强制性转换条款
2）筹资特点：灵活性、成本低、效率高、不转换和回售的财务压力
2. 认股权证
1）性质：证券期权性（相当于股票的买入期权）、投资工具
2）筹资特点：促进融资、改善公司治理结构、推进股权激励机制
3. 优先股
1）性质
①股息事先约定、相对固定
②在年度利润分配和剩余财产清偿分配方面，权利优先于普通股股东，次于债权人
③权利范围小
2）发行规定
①上市公司不得发行可转换优先股
②公开发行：固定股息率、强制分红、累积、非参与
3）特点
①丰富资本市场的投资结构——固定收益型产品，适合看重现金红利的投资者
②有利于股份公司股权资本结构的调整
③有利于保障普通股收益和控制权
④相对于债务，有利于降低公司财务风险
⑤带来一定财务压力——股利固定且不能抵税，资本成本高于债务，会产生财务杠杆效应，与普通股相比，财务风险较高
1. 可转换债券：可转换为普通股
1）基本要素
①标的股票（可以是其他公司股票）
②票面利率（低于普通债券票面利率，甚至低于同期银行存款利率）
③转换比率（一张债券转换的股数）＝债券面值/转换价格
④转换期
⑤赎回条款：发行公司拥有按固定价格将债券买回的权利（看涨期权），适用于股价连续上涨的情形，目的在于加速债券转换，同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失。
⑥回售条款：债券持有人拥有按固定价格将债券卖回给发行公司的权利（卖权、看跌期权），适用于股价连续下跌的情形，目的在于保护债券持有人的利益。
⑦强制性转换条款
2）筹资特点：灵活性、成本低、效率高、不转换和回售的财务压力
2. 认股权证
1）性质：证券期权性（相当于股票的买入期权）、投资工具
2）筹资特点：促进融资、改善公司治理结构、推进股权激励机制
3. 优先股
1）性质
①股息事先约定、相对固定
②在年度利润分配和剩余财产清偿分配方面，权利优先于普通股股东，次于债权人
③权利范围小
2）发行规定
①上市公司不得发行可转换优先股
②公开发行：固定股息率、强制分红、累积、非参与
3）特点
①丰富资本市场的投资结构——固定收益型产品，适合看重现金红利的投资者
②有利于股份公司股权资本结构的调整
③有利于保障普通股收益和控制权
④相对于债务，有利于降低公司财务风险
⑤带来一定财务压力——股利固定且不能抵税，资本成本高于债务，会产生财务杠杆效应，与普通股相比，财务风险较高
