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2018年10月初，白糖期货价格迎来一轮阶段性反弹，为糖企在新榨季进行套保提供较好时机。众益糖业在5200—5250元/吨附近价位陆续建立套保持仓，同时买入执行价格为5300元/吨的虚值看涨期权，权利金仅为75元/吨。采取这一保护性策略的逻辑在于，如果后市继续上涨，看涨期权带来的收益可以弥补期货套保头寸的损失，相当于利用期权为期货头寸上了一份价格“保险”，而付出的成本仅仅是少量权利金或者“保险费”。10月22日，SR901合约价格一度上涨至5247元/吨，SR905合约价格一度接近5300元/吨，前期在5200附近入场的期货套保头寸已经出现较大亏损，但正是因为有看涨期权的保护，企业可以在价格反弹期间继续增加套保的空头仓位，有底气和信心提高综合套保价位和预期利润空间。
二是通过期权市场增加额外的销售收益。
去年10月下旬，随着南方甘蔗糖厂加入开榨行列，白糖供应高峰逐步到来，市场供应压力较大，中长期看，我国仍然处于增产周期。在上述基本面分析结论的支持下，众益糖业期货部判断，10月上中旬的反弹并非反转，后市上涨动力不足，因此计划卖出看涨期权。10月23日，众益糖业在期货主力合约价格5100—5200元/吨附近分别卖出行权价为5000元/吨和5100元/吨两个浅实值看涨期权，获得200—300元/吨期权费。11月26日，白糖期权SR901系列合约到期，期货价格已低于5000元/吨。在这一过程中，由于卖出期权能够获得权利金收入，相当于增加了企业销糖收益，企业现货销售价格为此提高了每吨200多元。如市场价格突破行权价，众益糖业也做好了被行权的准备，即备货进入交割环节，而此时相当于是在一个更高的价位上实现了现货销售。
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