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优势八：出入金优势
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TA:现货维持高位，需求继续收缩现货：9月12日PTA现货在9270元/吨附近，较上一日小跌30元/吨，PTA现货加工费高位回落至2180元/吨附近；主力供应商延续采购现货操作、成交价格多在9300元/吨左右，日内9月中下旬货源报盘增多、多报9000附近偏内、个别低位成交在8850元/吨附近。9月12日原料PX回升24美元/吨至1336美元/吨附近，近日有新增检修计划，其中新加坡80万吨PX装置计划检修一个月，9月PX现货仍较偏紧，而整体四季度检修规模有所下降且新旧装置投复产带来的增量趋于提升、供需缺口或趋于收窄。供需：PTA库存低位小升，库存后期或以低位小幅波动为主。其中供给端，目前PTA行业开工预计处在82%附近；装置方面，华南125万吨装置计划9月中旬检修一周左右、需关注具体检修执行时间，宁波220万吨PTA装置近日停车检修、计划两周左右；后期关注福建60万吨装置的重启进度，和华东150万吨PTA装置的检修执行时间，另外华南110万吨装置目前计划10月中旬检修一个月左右。需求方面，9月12日聚酯整体开工率预计接近88%左右；装置方面，本周宁波、绍兴长丝装置停车检修、涉及约55万吨，另外多个聚酯厂宣布减产降负；聚酯产销水平维持低位，库存低位继续回升。总体而言，聚酯产出水平近日回落幅度超出预期，聚酯厂减产降负氛围浓厚、较多聚酯厂跟随降负荷，不过后期实际降负荷程度仍有待观察，预计9月中下旬聚酯负荷降筑底企稳、年底前对下游需求暂不宜持过于悲观的态度，后期下游负荷变化路径或更多依赖于利润状态和高位原料价格风险忧虑的释放，目前我们对9月月均负荷预期下修至89-89.5%附近。观点：上一日，TA主力合约01震荡调整为主、近月11合约呈反弹回落走势，近期聚酯降负荷明显增多，PTA库存低位再度小升、后期库存或小幅波动为主，总体来看年底前库存仍趋下降、但四季度PTA供需潜在的紧缺程度也已经明显下降。价格走势而言，我们对现货价格持谨慎看空观点，而期货主力01价格贴水高达1750元/吨以上，未来主要机会或在于基差修复行情，我们对01合约短期持中性观点、中期谨慎乐观。总体操作上，现货端大供应商采取以退为进策略或更为合适，现货阶段性调整降更加有利于后期价格与利润的维持；期货关注主力合约01未来的基差修复行情，等待近期调整企稳后再介入多单、目前价位适量参与为宜。策略：期货01短期中性、中期谨慎看多、目前价位适量参与为宜；跨期，等待正套机会为主，关注100元/吨以内的正套机会；套保，下游企业可关注远期合约锁定加工价差利润的买保策略。风险：宏观整体系统性风险；原油价格及汇率大幅偏离预期
因此，知名投行高盛(Goldman Sachs)在周四的报告中下调了黄金的预测价格，黄金三个月和12个月的价格为1250和1326。这相比此前的预测下调了平均100美元，黄金自从4月中旬后进入了下行通道。高盛解释道，近来的投资环境像90年代晚期——当时科技股爆发让发达国家的风险市场无所畏惧，与此同时新兴市场却爆发危机。新兴市场经济增长放缓和强势美元一起打击了新兴国家的家庭支出，造成黄金需求下降。
不过，高盛补充道，预计新兴市场续期复苏会逐渐推升黄金，报告写道“已经有迹象显示黄金基本面开始随上周美元回落而改变，中国和印度需求回暖，土耳其央行持仓企稳。”
目前，市场对黄金在美联储加息后的走势比较看多，渣打银行在周五发布的报告中称黄金将在下周美联储加息之后反弹，因实物黄金的需求已进入强的季节，印度黄金的负溢价吸引了经销商的囤货，珠宝行业的销售趋旺。Kitco 周五(9月21日)发布的每周黄金调查显示，在对下周的黄金价格方向上，多数华尔街专业人士和普通投资者一致看多，看涨人数均过半，看多人士认为美联储加息后黄金将重放光彩。
观点：成本、需求支撑有所减弱， PTA 远期价格有所松动(1)昨日，PTA 现货价格小幅回落，9 月底交割货源报盘 9000-9050 元/吨附近，递盘 9000-9100元/吨。市场参考商谈价格在 8900-9320 元/吨。(2)9 月 11 日亚洲 PX 市场收盘价在 1293 美元/吨 FOB 韩国，较前一交易日价格下调 15.67 美元/吨，1312.67 美元/吨 CFR 中国，较前一交易日价格下调 15.66 美元/吨。逻辑：昨日 PTA 价格继续回调，短期看，近月价格仍较坚挺，远期价格跌幅相对较多。目前供应偏紧仍是支撑近月价格的关键，但一些偏空因素的出现拖累了 PTA 远期价格走势。一方面，近期PX 价格继续下跌，较高位时下跌了约 50-60 美元/吨，来自成本的支撑略有减弱。另一方面，下游聚酯负荷下降，前期减产主要是短纤、瓶片，近日长丝企业也初现减产迹象，因此，需求端偏空氛围有所累积。受此影响，PTA 远期价格出现了松动的空间。此外，能化板块的普跌也对 PTA走势有一定的连带影响。短期看，PTA 走势略显偏弱。但中长期看，PTA 供需格局并未彻底转空，预计价格回调至合理区间后有企稳可能。操作上，前期多单可谨慎持有，或离场观望。随着 PTA主力的下挫，基差扩大，关注后期基差修复带来的机会。操作策略建议：多单谨慎持有，或离场观望风险因素：上行风险：原油价格大幅下挫，形成连带的利空拖累，PTA 涨势将受阻；下行风险：PTA 供需格局呈现偏紧状态，产业链库存偏低，下游需求强势持续，PTA 装置意外检修。原油价格延续上涨趋势，形成成本端偏多提振，PTA 走势将受支撑，价格有上移可能。
英大期货 PTA1901下试7350支撑盘面上看，上一交易日PTA主力合约1901高开8点后维持窄幅振荡，日盘开盘后V形下探收回，收盘7524，高7566，低7388，减仓6.1万手，量减78.1万手。夜盘高开22点后小幅回落，收7476，减仓2.2万手。现货价格方面，9月12日齐鲁石化和天津石化的PX出厂价格11000元/吨，较上一日持平。9月11日FOX韩国PX价格是1295.00美元/吨，较上日下调14.00美元/吨。9月12日华东地区PTA市场价(高端价)报9320元/吨，较上一日持平。PTA现货价格持平，持续紧俏，聚酯市场刚需平稳，工厂库存均在低位。消息面上，美国石油协会(API)的库存数据显示，上周美国原油库存意外大幅减少863.6万桶至3.959亿桶，晚间公布的美国9月7日当周EIA原油库存意外减少529.6万桶，另外美国对伊朗制裁临近，多国纷纷减少自伊朗原油的进口，日韩抢进美国原油。装置动态，9月11日PTA工厂开工率78.58%，较上日持平，而聚酯开工率87.16%，较上日降低1.38%，江浙织机开工率66%，较上日持平。9月存在恒力220万吨2号装置检修计划；佳龙60万吨装置计划9月重启；扬子石化65万吨装置计划9月中旬重启；桐昆石化150万吨装置于9月停车检修，珠海BP125万吨PTA装置计划9月检修；宁波逸盛220万吨PTA装置计划9月中旬停车检修15天。10月计划检修装置有虹港石化140万吨、珠海BP110万吨。因此远期供应仍显偏紧，预计下周PTA开工将稳定至81.6%附近，不排除存在意外检修停车的可能。综合来看，目前PX价格略降后持稳，人民币延续贬值，现货PTA价格坚挺，持续供小于求，但PX供应预期明年会有增加。期货PTA1901昨天咯高开后V形下探7350后收回，盘中下方承接较强，显示下方7350的支撑较强，短期下跌空间有限，空单可依托7350为多空分界操作，也可多近空远跨期
周五(9月21日)公布的9月份的Markit服务业PMI指数超预期，为55.6，较8月份的54.8上涨，经济学家此前预计为54.9，服务业情绪处于4个月的高水平。
2。周四(9月20日)公布的美国至9月15日当周初请失业金人数为20.1万人，低于前值20.4万人和预期21万人，创下记录佳表现，逼近20万整数关口，处于49年低点，表明劳动力市场保持强劲；美国9月费城联储制造业指数为22.9，高于前值11.9和预期17，利空金银。
3。周三(9月19日)公布的美国8月新屋开工总数年化为128.2万户，高于前值116.8万户和预期123.5万户，美国8月新屋开工总数优于预期，也表明此前因贷款利率上扬等原因而表现相对薄弱的房地产业开始出现积极发展。
4。周三(9月19日)公布的美国第二季度经常帐逆差1015亿美元，前值为-1241，预期为-1035，由于出口增加，美国第二季度经常帐赤字缩窄，经常帐赤字占GDP之比降至2%，为2014年第三季度以来小。美国商务部称，去年的税改改变了企业收入的计税方式，使得许多企业将现金引入国内。
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英大期货 PTA1901下试7350支撑盘面上看，上一交易日PTA主力合约1901高开8点后维持窄幅振荡，日盘开盘后V形下探收回，收盘7524，高7566，低7388，减仓6.1万手，量减78.1万手。夜盘高开22点后小幅回落，收7476，减仓2.2万手。现货价格方面，9月12日齐鲁石化和天津石化的PX出厂价格11000元/吨，较上一日持平。9月11日FOX韩国PX价格是1295.00美元/吨，较上日下调14.00美元/吨。9月12日华东地区PTA市场价(高端价)报9320元/吨，较上一日持平。PTA现货价格持平，持续紧俏，聚酯市场刚需平稳，工厂库存均在低位。消息面上，美国石油协会(API)的库存数据显示，上周美国原油库存意外大幅减少863.6万桶至3.959亿桶，晚间公布的美国9月7日当周EIA原油库存意外减少529.6万桶，另外美国对伊朗制裁临近，多国纷纷减少自伊朗原油的进口，日韩抢进美国原油。装置动态，9月11日PTA工厂开工率78.58%，较上日持平，而聚酯开工率87.16%，较上日降低1.38%，江浙织机开工率66%，较上日持平。9月存在恒力220万吨2号装置检修计划；佳龙60万吨装置计划9月重启；扬子石化65万吨装置计划9月中旬重启；桐昆石化150万吨装置于9月停车检修，珠海BP125万吨PTA装置计划9月检修；宁波逸盛220万吨PTA装置计划9月中旬停车检修15天。10月计划检修装置有虹港石化140万吨、珠海BP110万吨。因此远期供应仍显偏紧，预计下周PTA开工将稳定至81.6%附近，不排除存在意外检修停车的可能。综合来看，目前PX价格略降后持稳，人民币延续贬值，现货PTA价格坚挺，持续供小于求，但PX供应预期明年会有增加。期货PTA1901昨天咯高开后V形下探7350后收回，盘中下方承接较强，显示下方7350的支撑较强，短期下跌空间有限，空单可依托7350为多空分界操作，也可多近空远跨期
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3。周三(9月19日)公布的美国8月新屋开工总数年化为128.2万户，高于前值116.8万户和预期123.5万户，美国8月新屋开工总数优于预期，也表明此前因贷款利率上扬等原因而表现相对薄弱的房地产业开始出现积极发展。
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