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避免“预测大师”心理作祟
再次,投资者不能客观地看待市场走势,“预测”市场的心理逐渐增生。任何人都不能完全预知未来的市场走势,然而有些投资者在正确判断了一些机会时,“预测大师”的心理开始作祟,不能以客观的心态来看待市场走势,这样极易滋生风险,包括出现逆势而为、重仓持仓过夜等问题。
把握股指期货金融属性
后对于熟悉商品期货的期货交易者来说,交易股指期货时虽然懂得建仓原则、止盈止损、顺势而为等期货交易的基本原则,但商品期货更依赖于现货市场,其价格影响因素主要是基于供给关系的变化等特点,这在股指期货交易中却截然不同。虽然宏观政策面对于商品期货走势来说也是至关重要的影响因素,但是影响商品期货价格的主要因素仍然是供给和需求,主要包括产量、消费、成本、现货价格以及季节性、天气等因素,都是商品期货交易者主要关注的问题。
如此,商品期货交易者投资股指期货时更多地关注技术分析,比较容易忽略股指期货的金融属性,比较少关注现货指数以及证券市场的基本面分析,包括市盈率、上市公司的盈利能力等。此外,宏观因素对股指期货走势的影响比商品期货会更为强烈,这是基于股指期货作为金融期货属性的特点决定的,资本市场的每一个动作都牵动着股指期货的走势,其对宏观政策方面更为敏感,甚至将决定市场走势的中期趋势。
分析发现,当指数日内振幅比较大时,期货对现指具有领先作用,有些交易日期指对现指具有一分钟的领先作用,有些交易日期货对现货的领先程度为1-2分钟。总体来看,每天检验结果不尽相同,大体领先程度维持在0-2分钟。将领先程度数据与每日振幅比较,我们可以发现,当振幅越大时,相应领先程度越高。
通过以上研究,我们可以得到如下投资策略:当期指分钟走势即将产生逆转时,我们就可以在0-2分钟内在现货市场上进行相应方向的操作,且当市场振荡幅度越大时,根据此种办法获取收益的可能性越大,操作可行性越高。
各项指标的预测准确性主要集中在主力合约的前期交易时段,随着主力合约离到期日越近,其预测功能越弱。具体来看,大会员净增仓准确预测的时间段集中在前期的特征为明显,在主力合约的后期阶段,前20名会员净增仓的预测能力相对较强。因此,在前期,我们分析主力持仓结构时,要以大会员净增仓为主,而后期则相对偏向于前20名会员净增仓指标。
从上面的分析中我们可以得到以下几个启示。
,要从多层次、多角度分析主力持仓数据,通过综合分析与比较,寻找有效的统计指标。不同的统计指标对市场的预测准确度存在较大的差别,如本文上述的三个指标中,大会员净增仓的准确度高。
第二,要在合理的时间段使用合理的预测指标。不同的统计指标在同一时间段的预测效率有所不同,同一统计指标在不同时间段的预测效率也不一样,我们只有充分对主力持仓数据进行科学合理的统计分析,得出不同的统计指标,然后对比各项指标预测效率的时间分布情况,才能充分发挥主力持仓数据的预测功能。
第三,市场是千变万化的,没有任何一项指标或经济因素能够完全准确地预测市场的未来走势,主力持仓数据的预测能力也是有限的,如本文中提到的三个统计指标中,预测准确率高的也只有60.87%,如果完全依赖于某项指标进行分析与投资,势必会造成重大失误。
第四,要善于抓住市场的主流因素。从大会员净增仓指标与两相结合指标的预测准确率对比来看,各项指标的综合交叉结果并不一定是有效的。一方面,多因素交叉使得实际使用率下降,失去常用性的基础,另一方面,综合交叉的结果不一定使预测准确率得到提高。因此,全面分析不等于面面俱到、不分主次,而是在综合分析的基础上,抓住影响市场的主流要素。
避免“预测大师”心理作祟
再次,投资者不能客观地看待市场走势,“预测”市场的心理逐渐增生。任何人都不能完全预知未来的市场走势,然而有些投资者在正确判断了一些机会时,“预测大师”的心理开始作祟,不能以客观的心态来看待市场走势,这样极易滋生风险,包括出现逆势而为、重仓持仓过夜等问题。
把握股指期货金融属性
后对于熟悉商品期货的期货交易者来说,交易股指期货时虽然懂得建仓原则、止盈止损、顺势而为等期货交易的基本原则,但商品期货更依赖于现货市场,其价格影响因素主要是基于供给关系的变化等特点,这在股指期货交易中却截然不同。虽然宏观政策面对于商品期货走势来说也是至关重要的影响因素,但是影响商品期货价格的主要因素仍然是供给和需求,主要包括产量、消费、成本、现货价格以及季节性、天气等因素,都是商品期货交易者主要关注的问题。
如此,商品期货交易者投资股指期货时更多地关注技术分析,比较容易忽略股指期货的金融属性,比较少关注现货指数以及证券市场的基本面分析,包括市盈率、上市公司的盈利能力等。此外,宏观因素对股指期货走势的影响比商品期货会更为强烈,这是基于股指期货作为金融期货属性的特点决定的,资本市场的每一个动作都牵动着股指期货的走势,其对宏观政策方面更为敏感,甚至将决定市场走势的中期趋势。
分析发现,当指数日内振幅比较大时,期货对现指具有领先作用,有些交易日期指对现指具有一分钟的领先作用,有些交易日期货对现货的领先程度为1-2分钟。总体来看,每天检验结果不尽相同,大体领先程度维持在0-2分钟。将领先程度数据与每日振幅比较,我们可以发现,当振幅越大时,相应领先程度越高。
通过以上研究,我们可以得到如下投资策略:当期指分钟走势即将产生逆转时,我们就可以在0-2分钟内在现货市场上进行相应方向的操作,且当市场振荡幅度越大时,根据此种办法获取收益的可能性越大,操作可行性越高。
各项指标的预测准确性主要集中在主力合约的前期交易时段,随着主力合约离到期日越近,其预测功能越弱。具体来看,大会员净增仓准确预测的时间段集中在前期的特征为明显,在主力合约的后期阶段,前20名会员净增仓的预测能力相对较强。因此,在前期,我们分析主力持仓结构时,要以大会员净增仓为主,而后期则相对偏向于前20名会员净增仓指标。
从上面的分析中我们可以得到以下几个启示。
,要从多层次、多角度分析主力持仓数据,通过综合分析与比较,寻找有效的统计指标。不同的统计指标对市场的预测准确度存在较大的差别,如本文上述的三个指标中,大会员净增仓的准确度高。
第二,要在合理的时间段使用合理的预测指标。不同的统计指标在同一时间段的预测效率有所不同,同一统计指标在不同时间段的预测效率也不一样,我们只有充分对主力持仓数据进行科学合理的统计分析,得出不同的统计指标,然后对比各项指标预测效率的时间分布情况,才能充分发挥主力持仓数据的预测功能。
第三,市场是千变万化的,没有任何一项指标或经济因素能够完全准确地预测市场的未来走势,主力持仓数据的预测能力也是有限的,如本文中提到的三个统计指标中,预测准确率高的也只有60.87%,如果完全依赖于某项指标进行分析与投资,势必会造成重大失误。
第四,要善于抓住市场的主流因素。从大会员净增仓指标与两相结合指标的预测准确率对比来看,各项指标的综合交叉结果并不一定是有效的。一方面,多因素交叉使得实际使用率下降,失去常用性的基础,另一方面,综合交叉的结果不一定使预测准确率得到提高。因此,全面分析不等于面面俱到、不分主次,而是在综合分析的基础上,抓住影响市场的主流要素。