长江茶马道一一美联储6月会议纪要前瞻

周五（7月6日）将迎来美联储6月政策会议纪要，本文将从通胀预期、贸易争端、美元走强以及收益率曲线趋平这4个方面探讨投资者可以在其中挖掘的加息线索。
美联储将在本周五（7月6日）凌晨02:00公布6月FOMC政策会议纪要，届时将围绕利率在当前的紧缩周期中是否应该继续走高展开激烈讨论。

美联储鲍威尔曾在6月会后的发布会中提到，目前是移除前瞻性指引的适当时机。当利率接近中性水平时，在货币政策声明中保留“宽松”措辞将不再恰当。美国银行的美国资深经济学家Joseph Song认为，无论政策制定者能否地衡量利率对经济产生的中性影响，鲍威尔的言论都不会阻碍决策者就何时停止加息的问题进行讨论。

Song表示，这仍然是决策者试图估计的东西，对政策路径来说仍然非常重要。知道这些预期的范围并预计美联储是否有信心超过这一水平是至关重要的。

随着失业率降至自2000年以来的低水平，且通胀回升至2%的目标，美联储在6月的会议决策中将联邦基金利率区间上调至1.75%-2%，并公布了新的预期。从点阵图可以看出，FOMC对2018年加息次数的预测中值从3次提高至4次。Song认为，周五会议纪要公布的加息概率将较6月的预测值更胜一筹。

美联储是否会在年内再加息一两次很大可能要取决于实际通胀数据以及通胀预期。美联储过去两次声明中多次提及“对称”的通胀目标，许多人认为这是政策制定者能够容忍通胀略高于目标的迹象。PNC金融服务集团首席经济学家Gus Faucher指出，周五的会议纪要可能会提供一些信号，暗示美联储官员将如何应对更高的通胀。