上海区南华期货总代理丨南华期货招商
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个股期权做为一种金融衍生工具，
已经为广大的投资者所接受，
并被广泛的应用于风险管理等诸多领域。
目前从交易量来看，个股期权已经发展成为全球交易活跃的衍生品。相比股票，个股期权更加低廉的交易成本以及成熟的做市商制度为市场提供了足够的流动性。
随着我国金融市场不断发展，尤其经历了股市大起大跌的震荡，投资者对金融对冲工具的推出呼声也是越来越高，我国个股期权交易的推出已经成为必然趋势。
对于国内投资者来说，个股期权是一种崭新的交易工具，新的领域往往存在重大投资机会。
【时事】
5月份，临储拍卖玉米接棒供应，玉米现货价格由拍卖成交价主导，整体市场维持稳定运行。然而期货市场针对东北干旱和临储拍卖缩减传言的炒作导致玉米期货价格快速拉升，玉米主力1809合约从前期低点累计上涨71元/吨，涨幅4.1%，一度接近1800元/吨，而1901合约更是一度达到1860元/吨，创出春节后新高。但干旱逢降雨、传言遭“打脸”导致期货市场炒作顿时失去了凭据，价格快速回落。
3月至5月中旬，吉林西北部、内蒙古东南部、黑龙江西南部持续出现高温少雨天气，部分无灌溉条件地区出现轻至中度农业干旱，春播受阻，已播田块缺苗断垄，苗情偏差，东北玉米产量受到影响，期货市场借机炒作干旱题材。但5月末至6月初，东北多地出现降水过程，大部地区旱情缓解或，旱情炒作告一段落。而拍卖缩减传言更是与玉米去库存的既定战略相违背，完全站不住脚，6月份的800万吨的拍卖数量已经将传言粉碎。因此前期炒作题材被釜底抽薪，期货价格快速下滑，玉米主力1809合约回落至1750元/吨附近。
现货价格稳字当头
目前，现货价格受到临储拍卖底价支撑，基本保持稳定状态，东北新粮收购报价集中在1440—1660元/吨，华北报价集中在1730—1890元/吨，广东港口报价较5月底下降20元/吨。拍卖底价主导作用明显，深加工企业收购价格同样保持稳定。截至6月9日，东北深加工企业玉米挂牌收购价报1550—1640元/吨，吉林、辽宁等前期价格较高的地区收购价格较5月末下调20元/吨，其他地区保持稳定；华北深加工企业玉米挂牌收购价集中在1830—1950元/吨，与5月末基本持平。
下游产品方面，截至6月6日，黑龙江、吉林淀粉报价2300元/吨，与5月末持平；山东报价2450元/吨，较5月末下跌20元/吨；河北报价2390元/吨，与5月末持平。淀粉价格与玉米价格联动较为明显，加工利润保持稳定，部分地区加工利润甚至出现收窄的现象。由此可见，当前淀粉需求情况并不足以引导玉米上涨。
临储集中出货压制6月玉米价格
截至目前，本年度临储拍卖已经进行了9周，临储玉米已累计投放约6842万吨，实际成交4274万吨。总成交率由初的约90%下降到当前的约62.5%，而成交均价依然稳定在1400—1500元/吨之间，市场供应缺口支撑玉米拍卖价格。虽然临储拍卖成交较多，但玉米出库数量有限。据市场有关方面统计，临储拍卖成交粮出库量仅为1800万吨左右，考虑到60天的出库期，6、7月份将有大量玉米出库，出库规模将远超短期用量。并且持续降雨导致华北地区芽麦增多，芽麦替代玉米量有望增加。因此，6月份玉米价格势必面临较大压制，但由于拍卖低价支撑较强，下降空间亦非常有限。预计短期价格会以振荡偏弱为主。
综上所述，6月份临储玉米拍卖将保持800万吨/周的供应量，且前期成交玉米预计将在6月集中出库，加之饲料养殖需求回暖不明显，后期玉米价格面临下行压力。但拍卖底价和优质玉米渐显稀缺的情况会支撑销区玉米价格，因此预计玉米下行空间亦非常有限。而“芒种”节气过后，华北夏玉米播种全面展开，目前华北地区已经普遍降雨，土壤墒情良好有利于玉米播种，但未来数月生长期的天气仍存在不确定性，如果出现不利天气，则炒作可能再次上演。
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个股期权做为一种金融衍生工具，
已经为广大的投资者所接受，
并被广泛的应用于风险管理等诸多领域。
目前从交易量来看，个股期权已经发展成为全球交易活跃的衍生品。相比股票，个股期权更加低廉的交易成本以及成熟的做市商制度为市场提供了足够的流动性。
随着我国金融市场不断发展，尤其经历了股市大起大跌的震荡，投资者对金融对冲工具的推出呼声也是越来越高，我国个股期权交易的推出已经成为必然趋势。
对于国内投资者来说，个股期权是一种崭新的交易工具，新的领域往往存在重大投资机会。
【时事】
5月份，临储拍卖玉米接棒供应，玉米现货价格由拍卖成交价主导，整体市场维持稳定运行。然而期货市场针对东北干旱和临储拍卖缩减传言的炒作导致玉米期货价格快速拉升，玉米主力1809合约从前期低点累计上涨71元/吨，涨幅4.1%，一度接近1800元/吨，而1901合约更是一度达到1860元/吨，创出春节后新高。但干旱逢降雨、传言遭“打脸”导致期货市场炒作顿时失去了凭据，价格快速回落。
3月至5月中旬，吉林西北部、内蒙古东南部、黑龙江西南部持续出现高温少雨天气，部分无灌溉条件地区出现轻至中度农业干旱，春播受阻，已播田块缺苗断垄，苗情偏差，东北玉米产量受到影响，期货市场借机炒作干旱题材。但5月末至6月初，东北多地出现降水过程，大部地区旱情缓解或，旱情炒作告一段落。而拍卖缩减传言更是与玉米去库存的既定战略相违背，完全站不住脚，6月份的800万吨的拍卖数量已经将传言粉碎。因此前期炒作题材被釜底抽薪，期货价格快速下滑，玉米主力1809合约回落至1750元/吨附近。
现货价格稳字当头
目前，现货价格受到临储拍卖底价支撑，基本保持稳定状态，东北新粮收购报价集中在1440—1660元/吨，华北报价集中在1730—1890元/吨，广东港口报价较5月底下降20元/吨。拍卖底价主导作用明显，深加工企业收购价格同样保持稳定。截至6月9日，东北深加工企业玉米挂牌收购价报1550—1640元/吨，吉林、辽宁等前期价格较高的地区收购价格较5月末下调20元/吨，其他地区保持稳定；华北深加工企业玉米挂牌收购价集中在1830—1950元/吨，与5月末基本持平。
下游产品方面，截至6月6日，黑龙江、吉林淀粉报价2300元/吨，与5月末持平；山东报价2450元/吨，较5月末下跌20元/吨；河北报价2390元/吨，与5月末持平。淀粉价格与玉米价格联动较为明显，加工利润保持稳定，部分地区加工利润甚至出现收窄的现象。由此可见，当前淀粉需求情况并不足以引导玉米上涨。
临储集中出货压制6月玉米价格
截至目前，本年度临储拍卖已经进行了9周，临储玉米已累计投放约6842万吨，实际成交4274万吨。总成交率由初的约90%下降到当前的约62.5%，而成交均价依然稳定在1400—1500元/吨之间，市场供应缺口支撑玉米拍卖价格。虽然临储拍卖成交较多，但玉米出库数量有限。据市场有关方面统计，临储拍卖成交粮出库量仅为1800万吨左右，考虑到60天的出库期，6、7月份将有大量玉米出库，出库规模将远超短期用量。并且持续降雨导致华北地区芽麦增多，芽麦替代玉米量有望增加。因此，6月份玉米价格势必面临较大压制，但由于拍卖低价支撑较强，下降空间亦非常有限。预计短期价格会以振荡偏弱为主。
综上所述，6月份临储玉米拍卖将保持800万吨/周的供应量，且前期成交玉米预计将在6月集中出库，加之饲料养殖需求回暖不明显，后期玉米价格面临下行压力。但拍卖底价和优质玉米渐显稀缺的情况会支撑销区玉米价格，因此预计玉米下行空间亦非常有限。而“芒种”节气过后，华北夏玉米播种全面展开，目前华北地区已经普遍降雨，土壤墒情良好有利于玉米播种，但未来数月生长期的天气仍存在不确定性，如果出现不利天气，则炒作可能再次上演。
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