SC信托西安合悦华府股权投资抵押率低高返点
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四川信托-西安合悦华府项目股权投资集合资金信托计划
（新一线、一带一路城市西安市核心区域纯住宅项目）
（一）信托计划简介
1、规模：不超过14亿元，其中优先级不超过7亿元（优先A类2.5亿元，优先B类2.5亿元，优先C类2.0亿元）；次级不超过7亿元，以实际募集金额为准；
2、期限：优先A类1年，优先B类1.5年，优先C类2年；
3、收益分配参数：
100（含）-300万 300（含）-600万 600（含）-1000万 1000万（含）以上
优先A类 8.1%/年 8.5%/年 8.7%/年 8.9%/年
优先B类 8.3%/年 8.7%/年 8.9%/年 9.1%/年
优先C类 8.4%/年 8.8%/年 9.0%/年 9.2%/年
4、付息方式：每自然年度的6月20日和12月20日以及信托计划终止后10个工作日分配信托收益，或根据信托合同约定提前结束每期信托计划时分配。
5、资金用途：用于西安市经开区合悦华府项目（简称“标的项目”）的开发建设及受托人认可的用途。
6、风控措施：
（1）土地抵押，抵押率50%；
（2）四川信托控股持有项目公司67%股权、项目公司剩余33%股权质押。
（3）深圳市合能房地产开发有限公司、成都合能进达企业管理有限公司及实际控制人担保。
（4）我司派驻现场监管人员对项目公司的证照、公章、财务章、合同专用章、法定代表人名章、开户许可证、银行预留印鉴、网银密钥等进行监管；我司对标的项目的资金使用、工程建设、产品销售、资金回笼进行全程监管。
（5）项目公司向我司提交项目开发商业计划书，约定项目开发及销售进度。
（6）项目销售须沉淀销售保证金，信托计划到期前3个月进行资金归集。
（二）信托计划亮点：
1、交易对手实力强：一级开发资质、项目集中于深圳、成都、西安、重庆、长沙等一二线城市；已完工378万㎡，在建建筑面积756万㎡；2018年，合能集团累计销售110.3亿元，全国排名第127位；销售面积80.1万平方米， 全国排名第129位。
2、新一线城市，区位好去化快：陕西省会、副省级市、关中平原城市群核心城市、丝绸之路起点城市、“一带一路”核心区、中国西部地区重要的中心城市；人口近千万，落户政策宽松；月均去化128万方，供不应求，销供比1.2。
3、土地成本优势大、项目经济性较好：标的项目土地的楼面价3142元，销售均价1.5万，预计销售收入45亿，净利润8.7亿，经济可行性较好。
-----------------------------------------------资讯-----------------------------------------------------
财秘关注
1、上交所：部分市场参与主体仍然热衷于概念炒作，有些公司市场估值大幅偏离其基本面，对市场正常的估值结构造成不良影响，不利于建设良性的市场生态秩序。此外，部分公司的信息披露过于简略、笼统，决策有效性不足。
2、中宣部：截至目前，共破获了北京“范特西”视频APP侵权案等25起盗版院线电影重大案件。未来将严厉打击通过网盘分享等渠道传播盗版影视作品的行为，严厉打击通过淘宝、闲鱼等电商平台非法售卖侵权盗版影视资源链接、网盘密码的侵权盗版行为。
3、商用车网：4月，重卡市场预计销售12.1万辆，环比下降19%，同比下降1%。业内称，3月份部分企业抢开门红，批发销量较高，在一定程度上提前透支了4月份的重卡市场。物流车终端市场表现不尽如人意，行业库存较高，给市场和企业都带来了较大压力。
4、深交所：2018年深市公司共计提1278亿元商誉减值，同比上升近4倍。虽然对当期业绩带来较大冲击，但减值风险也得到一定程度的缓释。随着并购重组的理性回归，预计商誉对净利润的影响将有所下降。商誉减值风险逐步释放但仍需持续关注。
一、宏观经济
1、：发布《政府投资条例》，将于2019年7月1日起施行。明确政府投资年度计划的相关要求。投资主管部门、其他有关部门以及县级以上地方人民政府有关部门按照规定编制政府投资年度计划，明确项目名称、建设内容及规模、建设工期等事项。
2、央行：4月，开展SLF操作共140.5亿元，期末余额140.5亿元；开展MLF操作共2000亿元，期限1年，利率为3.30%，期末余额35600亿元；期末PSL余额为35410亿元。
3、中证报：据彭博统计，在过去10年中，彭博美元即期指数有8年都在5月出现上涨，平均涨幅达到1.5%，是全年表现为强劲的月份。摩根大通认为，这主要源于5月美国经济数据的季节性强劲表现。国内部分机构也认为，欧元表现疲弱态势或将延续，在欧元走弱预期下，美元未来走强几率上升。
4、周日，央行不开展逆回购操作。隔夜shibor报1.7900%，下跌29.60个基点。7天shibor报2.5290%，下跌15.40个基点。3个月shibor报2.9350%，上涨0.50个基点。
二、地产聚焦
1、中指院：1-4月，75家房企销售额突破百亿，销售额TOP100门槛提升至74.11亿元。碧桂园、万科销售额超2000亿，恒大、保利、融创三家房企销售额超1000亿位列第二阵营。500-1000亿、100-500亿、100亿以下的企业分别为9家、61家、25家。
2、21世纪：4月房企拿地积极性明显上涨，有18家企业拿地超过50亿元，刷新了近一年多土地市场的月度记录，其中融创、碧桂园、金地等8家超过100亿元。
3、融创中国：4月，实现合同销售金额约391.2亿元，同比增长11%，合同销售面积约277.3万平方米，合同销售均价约14110元/平方米。
三、股市盘点
1、上交所：2018年，沪市公司共实现营业收入33.50万亿元，同比增长11%，占同期GDP比重约30%；共实现净利润2.80万亿元，同比增长4%。其中，沪市实体类公司（非金融类）实现营业收入26.53万亿元，同比增长13%；实现净利润1.15万亿元，同比增长7%。
2、深交所：2018年，深市上市公司实现营业总收入11.95万亿元，同比增长13.33%，其中主板、中小板和创业板同比分别增长11.12%、15.55%和15.85%，均显著高于规模以上工业企业8.5%的营收增速；净利润合计5834.83亿元，同比下降22.88%，其中主板、中小板和创业板分别下降4.37%、31.74%和65.61%。
3、海通证券荀玉根：上证综指3288点以来的调整，性质上是牛市波上涨后的回撤，因为估值修复后盈利暂时跟不上。历史上，牛市波上涨后回撤1-2个月、指数跌10%-14%，经历下跌-反抽-下跌-缩量盘整，目前时空和形态都不够。牛市大逻辑没变，未来休整结束进入牛市第二波上涨需要等基本面接力，坚定信心、保持耐心。
4、*ST东南：公司原定于4月30日披露2018年年度报告和2019年一季度报告，公司无法在法定期限内披露上述定期报告，公司股票自5月6日开市起停牌。目前，与2018年年度报告编制有关的个别重大事项尚在落实和解决中，该重大事项对2018年度财务报表将产生重大影响。
5、财经早餐：本周，限售股上市数量达52.14亿股，解禁市值达1008.48亿元。限售股解禁数量超2亿股的公司有9家，其明康德（6.14亿股，543.89亿元），紫光股份（3.07亿股，119.64亿元）解禁市值超100亿元。
四、行业观察
1、毕马威：预计到2025年，网约车会变成一种主流的出行方式。同时，5G时代的到来会为汽车行业发展提供基础条件，在智能网联场景下，大量数据生成带来行业黄金机会，将衍生更多的商业模式或者诞生新的行业独角兽。
2、中新网：英国消费者权益组织对外表示，苹果公司夸大了几款iPhone手机的电池续航时间。例如iPhone XR的实际通话时间要比苹果标称的理论时间少51%，也就是差8.5个小时。苹果回应称，该组织还没有与苹果分享他们的测试方法，所以不能将他们的结果与苹果的进行比较。
3、路透社：纽约市出租车司机预计将在当地时间本周三上午关闭叫车服务App两个小时，而Uber将在当地时间本周四上市交易。司机此举是抗议长期以来在薪资、行业监管和福利上受到的不公待遇。
4、吉尼斯世界纪录：《者联盟4：终局之战》以12.09亿美元票房的成绩打破“首映周末全球票房高电影”吉尼斯世界纪录称号。此前，这项纪录的保持者是《者联盟3：无限战争》。
五、产业数据
1、工信部：一季度，我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入2402亿元，同比增长17.3%，增速较1-2月提高7.3个百分点，低于去年同期6.5个百分点；全行业研发投入额达115.3亿元，同比增长22.4%，较1-2月提高10.9个百分点。
2、Counterpoint：季度，全球智能手表出货量同比增长48%，苹果仍以35.8%的市场份额霸占鳌头。智能手表的市场份额目前为11.1%，排名第二。Fitbit和华为今年也实现了大幅增长，不过总体上仍远远落后于苹果和，市场份额分别为5.5%和2.8%。
3、国家网信办副主任杨小伟：截至去年底，我国数字经济规模达31万亿元，约占GDP的三分之一。重点工业互联网平台平均工业设备连接数达到59万台，工业APP平均1500多个，注册户数平均超过50万，2018年平台相关业务收入平均约为5亿元。
4、日经中文网：截至3月，5G通信标准的全球专利申请数量，中国占比达34.02%。韩国5G专利占比25.23%。美国在5G专利领域的份额约为14%，日本占5%。此外，5G标准必要专利中申请数量多的企业是华为，占到15.05％。业内人士表示，华为即便不在美国销售商品，仍可以获得专利使用费。
5、腾讯Q Q：Q Q上00后多的城市为重庆，喜欢的添加好友方式是通过Q Q群。2018年第三季度，Q Q平台21岁及以下月活跃用户同比增长16%；第四季度，该年龄段用户仍保持同比两位数的增长，为13%。
六、公司要闻
1、支付宝：五一小长假期间，境外wifi租赁、境外打车、境外退税等出境服务相关支付宝小程序，访问量普遍迎来成倍上涨。主营驾照国际翻译认证件的“出境自驾通_探途”小程序成为涨幅冠军，四天时间吸引了超过10万名用户办理，月同比上涨达799.6%。
七、资本动态
1、21世纪：工行发布国内个股票和债券资产轮动策略基准指数——“工银量化股债轮动策略指数”。该指数是一个可投资指数，以长期投资为理念，可帮助投资者把握股票和债券相对价值，进行大类资产配置。
2、上周二，在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.7366，跌0.0238%，周涨0.0223%；人民币中间价报6.7286，涨0.0357%，周涨0.0312%。
3、上股交：挂牌企业总数9857家，其中N板224家，E板452家，Q板9181家。挂牌企业与前一周持平。
八、国际资讯
1、上周五，道琼斯涨0.75%，报26504.95点，周跌0.14%；标普500指数涨0.96%，报2945.64点，周涨0.20%；纳斯达克涨1.58%，报8164.00点，周涨0.22%。
2、上周五，英国富时100指数涨0.40%，至7380.64点，周跌0.64%；德国DAX30指数涨0.55%，至12412.75点，周涨0.79%；法国CAC40指数涨0.18%，至5548.84点，周跌0.37%。
3、上周五，COMEX 6月黄金期货收涨0.7%，报1281.30美元/盎司，周跌0.6%。
4、上周五，WTI 6月原油期货涨0.21%，报61.94美元/桶，周跌2.15%。布伦特7月原油期货涨0.14%，报70.85美元/桶，周跌1.80%。
四川信托-西安合悦华府项目股权投资集合资金信托计划
（新一线、一带一路城市西安市核心区域纯住宅项目）
（一）信托计划简介
1、规模：不超过14亿元，其中优先级不超过7亿元（优先A类2.5亿元，优先B类2.5亿元，优先C类2.0亿元）；次级不超过7亿元，以实际募集金额为准；
2、期限：优先A类1年，优先B类1.5年，优先C类2年；
3、收益分配参数：
100（含）-300万 300（含）-600万 600（含）-1000万 1000万（含）以上
优先A类 8.1%/年 8.5%/年 8.7%/年 8.9%/年
优先B类 8.3%/年 8.7%/年 8.9%/年 9.1%/年
优先C类 8.4%/年 8.8%/年 9.0%/年 9.2%/年
4、付息方式：每自然年度的6月20日和12月20日以及信托计划终止后10个工作日分配信托收益，或根据信托合同约定提前结束每期信托计划时分配。
5、资金用途：用于西安市经开区合悦华府项目（简称“标的项目”）的开发建设及受托人认可的用途。
6、风控措施：
（1）土地抵押，抵押率50%；
（2）四川信托控股持有项目公司67%股权、项目公司剩余33%股权质押。
（3）深圳市合能房地产开发有限公司、成都合能进达企业管理有限公司及实际控制人担保。
（4）我司派驻现场监管人员对项目公司的证照、公章、财务章、合同专用章、法定代表人名章、开户许可证、银行预留印鉴、网银密钥等进行监管；我司对标的项目的资金使用、工程建设、产品销售、资金回笼进行全程监管。
（5）项目公司向我司提交项目开发商业计划书，约定项目开发及销售进度。
（6）项目销售须沉淀销售保证金，信托计划到期前3个月进行资金归集。
（二）信托计划亮点：
1、交易对手实力强：一级开发资质、项目集中于深圳、成都、西安、重庆、长沙等一二线城市；已完工378万㎡，在建建筑面积756万㎡；2018年，合能集团累计销售110.3亿元，全国排名第127位；销售面积80.1万平方米， 全国排名第129位。
2、新一线城市，区位好去化快：陕西省会、副省级市、关中平原城市群核心城市、丝绸之路起点城市、“一带一路”核心区、中国西部地区重要的中心城市；人口近千万，落户政策宽松；月均去化128万方，供不应求，销供比1.2。
3、土地成本优势大、项目经济性较好：标的项目土地的楼面价3142元，销售均价1.5万，预计销售收入45亿，净利润8.7亿，经济可行性较好。
-----------------------------------------------资讯-----------------------------------------------------
财秘关注
1、上交所：部分市场参与主体仍然热衷于概念炒作，有些公司市场估值大幅偏离其基本面，对市场正常的估值结构造成不良影响，不利于建设良性的市场生态秩序。此外，部分公司的信息披露过于简略、笼统，决策有效性不足。
2、中宣部：截至目前，共破获了北京“范特西”视频APP侵权案等25起盗版院线电影重大案件。未来将严厉打击通过网盘分享等渠道传播盗版影视作品的行为，严厉打击通过淘宝、闲鱼等电商平台非法售卖侵权盗版影视资源链接、网盘密码的侵权盗版行为。
3、商用车网：4月，重卡市场预计销售12.1万辆，环比下降19%，同比下降1%。业内称，3月份部分企业抢开门红，批发销量较高，在一定程度上提前透支了4月份的重卡市场。物流车终端市场表现不尽如人意，行业库存较高，给市场和企业都带来了较大压力。
4、深交所：2018年深市公司共计提1278亿元商誉减值，同比上升近4倍。虽然对当期业绩带来较大冲击，但减值风险也得到一定程度的缓释。随着并购重组的理性回归，预计商誉对净利润的影响将有所下降。商誉减值风险逐步释放但仍需持续关注。
一、宏观经济
1、：发布《政府投资条例》，将于2019年7月1日起施行。明确政府投资年度计划的相关要求。投资主管部门、其他有关部门以及县级以上地方人民政府有关部门按照规定编制政府投资年度计划，明确项目名称、建设内容及规模、建设工期等事项。
2、央行：4月，开展SLF操作共140.5亿元，期末余额140.5亿元；开展MLF操作共2000亿元，期限1年，利率为3.30%，期末余额35600亿元；期末PSL余额为35410亿元。
3、中证报：据彭博统计，在过去10年中，彭博美元即期指数有8年都在5月出现上涨，平均涨幅达到1.5%，是全年表现为强劲的月份。摩根大通认为，这主要源于5月美国经济数据的季节性强劲表现。国内部分机构也认为，欧元表现疲弱态势或将延续，在欧元走弱预期下，美元未来走强几率上升。
4、周日，央行不开展逆回购操作。隔夜shibor报1.7900%，下跌29.60个基点。7天shibor报2.5290%，下跌15.40个基点。3个月shibor报2.9350%，上涨0.50个基点。
二、地产聚焦
1、中指院：1-4月，75家房企销售额突破百亿，销售额TOP100门槛提升至74.11亿元。碧桂园、万科销售额超2000亿，恒大、保利、融创三家房企销售额超1000亿位列第二阵营。500-1000亿、100-500亿、100亿以下的企业分别为9家、61家、25家。
2、21世纪：4月房企拿地积极性明显上涨，有18家企业拿地超过50亿元，刷新了近一年多土地市场的月度记录，其中融创、碧桂园、金地等8家超过100亿元。
3、融创中国：4月，实现合同销售金额约391.2亿元，同比增长11%，合同销售面积约277.3万平方米，合同销售均价约14110元/平方米。
三、股市盘点
1、上交所：2018年，沪市公司共实现营业收入33.50万亿元，同比增长11%，占同期GDP比重约30%；共实现净利润2.80万亿元，同比增长4%。其中，沪市实体类公司（非金融类）实现营业收入26.53万亿元，同比增长13%；实现净利润1.15万亿元，同比增长7%。
2、深交所：2018年，深市上市公司实现营业总收入11.95万亿元，同比增长13.33%，其中主板、中小板和创业板同比分别增长11.12%、15.55%和15.85%，均显著高于规模以上工业企业8.5%的营收增速；净利润合计5834.83亿元，同比下降22.88%，其中主板、中小板和创业板分别下降4.37%、31.74%和65.61%。
3、海通证券荀玉根：上证综指3288点以来的调整，性质上是牛市波上涨后的回撤，因为估值修复后盈利暂时跟不上。历史上，牛市波上涨后回撤1-2个月、指数跌10%-14%，经历下跌-反抽-下跌-缩量盘整，目前时空和形态都不够。牛市大逻辑没变，未来休整结束进入牛市第二波上涨需要等基本面接力，坚定信心、保持耐心。
4、*ST东南：公司原定于4月30日披露2018年年度报告和2019年一季度报告，公司无法在法定期限内披露上述定期报告，公司股票自5月6日开市起停牌。目前，与2018年年度报告编制有关的个别重大事项尚在落实和解决中，该重大事项对2018年度财务报表将产生重大影响。
5、财经早餐：本周，限售股上市数量达52.14亿股，解禁市值达1008.48亿元。限售股解禁数量超2亿股的公司有9家，其明康德（6.14亿股，543.89亿元），紫光股份（3.07亿股，119.64亿元）解禁市值超100亿元。
四、行业观察
1、毕马威：预计到2025年，网约车会变成一种主流的出行方式。同时，5G时代的到来会为汽车行业发展提供基础条件，在智能网联场景下，大量数据生成带来行业黄金机会，将衍生更多的商业模式或者诞生新的行业独角兽。
2、中新网：英国消费者权益组织对外表示，苹果公司夸大了几款iPhone手机的电池续航时间。例如iPhone XR的实际通话时间要比苹果标称的理论时间少51%，也就是差8.5个小时。苹果回应称，该组织还没有与苹果分享他们的测试方法，所以不能将他们的结果与苹果的进行比较。
3、路透社：纽约市出租车司机预计将在当地时间本周三上午关闭叫车服务App两个小时，而Uber将在当地时间本周四上市交易。司机此举是抗议长期以来在薪资、行业监管和福利上受到的不公待遇。
4、吉尼斯世界纪录：《者联盟4：终局之战》以12.09亿美元票房的成绩打破“首映周末全球票房高电影”吉尼斯世界纪录称号。此前，这项纪录的保持者是《者联盟3：无限战争》。
五、产业数据
1、工信部：一季度，我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入2402亿元，同比增长17.3%，增速较1-2月提高7.3个百分点，低于去年同期6.5个百分点；全行业研发投入额达115.3亿元，同比增长22.4%，较1-2月提高10.9个百分点。
2、Counterpoint：季度，全球智能手表出货量同比增长48%，苹果仍以35.8%的市场份额霸占鳌头。智能手表的市场份额目前为11.1%，排名第二。Fitbit和华为今年也实现了大幅增长，不过总体上仍远远落后于苹果和，市场份额分别为5.5%和2.8%。
3、国家网信办副主任杨小伟：截至去年底，我国数字经济规模达31万亿元，约占GDP的三分之一。重点工业互联网平台平均工业设备连接数达到59万台，工业APP平均1500多个，注册户数平均超过50万，2018年平台相关业务收入平均约为5亿元。
4、日经中文网：截至3月，5G通信标准的全球专利申请数量，中国占比达34.02%。韩国5G专利占比25.23%。美国在5G专利领域的份额约为14%，日本占5%。此外，5G标准必要专利中申请数量多的企业是华为，占到15.05％。业内人士表示，华为即便不在美国销售商品，仍可以获得专利使用费。
5、腾讯Q Q：Q Q上00后多的城市为重庆，喜欢的添加好友方式是通过Q Q群。2018年第三季度，Q Q平台21岁及以下月活跃用户同比增长16%；第四季度，该年龄段用户仍保持同比两位数的增长，为13%。
六、公司要闻
1、支付宝：五一小长假期间，境外wifi租赁、境外打车、境外退税等出境服务相关支付宝小程序，访问量普遍迎来成倍上涨。主营驾照国际翻译认证件的“出境自驾通_探途”小程序成为涨幅冠军，四天时间吸引了超过10万名用户办理，月同比上涨达799.6%。
七、资本动态
1、21世纪：工行发布国内个股票和债券资产轮动策略基准指数——“工银量化股债轮动策略指数”。该指数是一个可投资指数，以长期投资为理念，可帮助投资者把握股票和债券相对价值，进行大类资产配置。
2、上周二，在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.7366，跌0.0238%，周涨0.0223%；人民币中间价报6.7286，涨0.0357%，周涨0.0312%。
3、上股交：挂牌企业总数9857家，其中N板224家，E板452家，Q板9181家。挂牌企业与前一周持平。
八、国际资讯
1、上周五，道琼斯涨0.75%，报26504.95点，周跌0.14%；标普500指数涨0.96%，报2945.64点，周涨0.20%；纳斯达克涨1.58%，报8164.00点，周涨0.22%。
2、上周五，英国富时100指数涨0.40%，至7380.64点，周跌0.64%；德国DAX30指数涨0.55%，至12412.75点，周涨0.79%；法国CAC40指数涨0.18%，至5548.84点，周跌0.37%。
3、上周五，COMEX 6月黄金期货收涨0.7%，报1281.30美元/盎司，周跌0.6%。
4、上周五，WTI 6月原油期货涨0.21%，报61.94美元/桶，周跌2.15%。布伦特7月原油期货涨0.14%，报70.85美元/桶，周跌1.80%。
