央行连续正回购或为警示市场
2月26日，央行在公开市场上继续开展正回购50亿元。当天银行间市场资金利率全线上涨，隔夜和7天银行间同业拆放利率暴涨；质押式回购利率也全线暴涨。
分析认为，正回购只是货币政策微调，从之前的过度宽松回归正常，并不是政策收紧；银行间市场资金利率暴涨并不是正回购所致，主要原因是商业银行上缴存款准备金力度大和公开市场大量资金净回笼。
正回购或为警示市场
春节过后，央行在公开市场上一改去年持续逆回购操作，时隔8个月后重启了正回购操作。其中，2月19日央行开展了28天期正回购300亿元；2月21日开展了28天期正回购100亿元，中标利率为2．75%，91天期正回购100亿元，中标利率为3．05%。上周央行在公开市场净回笼资金9100亿元，创下单周资金净回笼高纪录。
2月26日，央行继续进行正回购操作，开展了28天期正回购50亿元，中标利率为2．75%。据统计本周没有正回购、逆回购和央票到期。
发展研究中心研究员范建军接受中国经济时报采访时表示，央行重启正回购可能只是警示市场，更多是起到提示作用，不会成为以后公开市场操作的主流。因为1月的信贷规模比较高，2月的信贷增长可能也比较多。
对于央行重启正回购，平安证券固定收益部副总经理石磊对本报分析称，根本原因是去年12月和今年1月的占款增长比较多，今年年初的情况与去年上半年完全不一样。另外，今年1月的资金面比较宽裕，社会融资总量很大。央行出于平稳流动性考虑，必须回笼多余流动性。他也认为，央行正回购有信号引导的作用，并不只是量上的考虑。
据央行统计，今年1月新增人民币贷款1．09万亿元，同比多增3340亿元；社会融资规模达到2．54万亿元，同比多增了1．56万亿元。
在范建军看来，正回购回笼资金会使资金紧张，市场有所反应，但不用过于担心。目前来看，短期内货币政策收紧的可能性不大，或将维持中性偏松。
银行间市场资金利率为何飙升
2月26日，全国银行间市场上的资金利率全线上涨，资金出现紧张的态势。
石磊表示，资金利率上涨短期来看是商业银行上缴存款准备金压力比较大所致，因为25日是商业银行上缴存款准备金的时间，春节过后存款回流量比较大；长期来看，是央行调控回笼流动性，使市场利率向目标水平靠拢，回归正常所致。
不过范建军的看法稍有不同。他认为，银行间市场资金利率的上涨，主要是上周逆回购到期量大，资金大量回笼所致。
也有市场人士称，央行正回购导致市场对货币政策的预期发生变化，货币政策可能转为收紧致使市场出现资金紧张的预期。
“正回购只是货币政策的微调，说不上收紧，只能说是从前期的过度宽松回归正常水平。”石磊表示，随着经济的增长和通胀的变化，长期来看货币政策会有所调整，今年资金市场整体利率水平会比去年略有上升。
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正回购或为警示市场
春节过后，央行在公开市场上一改去年持续逆回购操作，时隔8个月后重启了正回购操作。其中，2月19日央行开展了28天期正回购300亿元；2月21日开展了28天期正回购100亿元，中标利率为2．75%，91天期正回购100亿元，中标利率为3．05%。上周央行在公开市场净回笼资金9100亿元，创下单周资金净回笼高纪录。
2月26日，央行继续进行正回购操作，开展了28天期正回购50亿元，中标利率为2．75%。据统计本周没有正回购、逆回购和央票到期。
发展研究中心研究员范建军接受中国经济时报采访时表示，央行重启正回购可能只是警示市场，更多是起到提示作用，不会成为以后公开市场操作的主流。因为1月的信贷规模比较高，2月的信贷增长可能也比较多。
对于央行重启正回购，平安证券固定收益部副总经理石磊对本报分析称，根本原因是去年12月和今年1月的占款增长比较多，今年年初的情况与去年上半年完全不一样。另外，今年1月的资金面比较宽裕，社会融资总量很大。央行出于平稳流动性考虑，必须回笼多余流动性。他也认为，央行正回购有信号引导的作用，并不只是量上的考虑。
据央行统计，今年1月新增人民币贷款1．09万亿元，同比多增3340亿元；社会融资规模达到2．54万亿元，同比多增了1．56万亿元。
在范建军看来，正回购回笼资金会使资金紧张，市场有所反应，但不用过于担心。目前来看，短期内货币政策收紧的可能性不大，或将维持中性偏松。
银行间市场资金利率为何飙升
2月26日，全国银行间市场上的资金利率全线上涨，资金出现紧张的态势。
石磊表示，资金利率上涨短期来看是商业银行上缴存款准备金压力比较大所致，因为25日是商业银行上缴存款准备金的时间，春节过后存款回流量比较大；长期来看，是央行调控回笼流动性，使市场利率向目标水平靠拢，回归正常所致。
不过范建军的看法稍有不同。他认为，银行间市场资金利率的上涨，主要是上周逆回购到期量大，资金大量回笼所致。
也有市场人士称，央行正回购导致市场对货币政策的预期发生变化，货币政策可能转为收紧致使市场出现资金紧张的预期。
“正回购只是货币政策的微调，说不上收紧，只能说是从前期的过度宽松回归正常水平。”石磊表示，随着经济的增长和通胀的变化，长期来看货币政策会有所调整，今年资金市场整体利率水平会比去年略有上升。
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