中证通合肥分公司投资可靠调整带来布局机遇

　机遇往往在市场波动中出现，针对昨日市场大跌，综合了博时、招商、广发、融通、大摩华鑫等基金公司观点，其中，多家基金公司认为昨日调整的直接诱因是美股大幅回调，而这也给市场布局机遇，2018年市场存在结构性机遇，比较看好低估值的融、受益于通胀上行的消费等。
　　美股大幅回调是诱因
　　博时基金认为，从A股近期调整来看，主要有两方面原因：一方面，2018年开年以来全球股市共振情况下，A股市场也出现较为集中的上涨，市场主要指数短期累积了一定程度的风险；另一方面，全球及国内宏观经济如通胀预期等负面因素近期集中发酵，而且国内流动性方面的风险因素也开始阶段性出现。
　　“A股市场的调整一方面与国内的清理信托、业绩地雷、资管新规不设过渡期传言等有关，另一方面则是受美股的大跌影响，全球市场均出现巨大跌幅，很大程度上影响了A股短期的风险偏好。”国泰基金表示。
　　其实，不少基金公司认为美股调整对A股影响不大。广发基金就表示，美股调整其实对A股目前更多是市场情绪影响，部分资金流出避险，并未看到基本面的风险。在这个背景下，对市场的看法偏中性，认为出现系统性风险的可能性不高。
　　A股短期有情绪扰动，中长期慢牛趋势未改。国内经济处于温和复苏的通道中，金融去杠杆也大幅减少系统性金融风险的概率，A股长期向好的基本面依然坚实。
　　中期来看，A股走势更多受到自身估值、业绩、利率等核心因素的影响。当前中国经济基本面韧性仍强，企业盈利尚未受到市场影响，同时中美利差处于历史高位，具有一定保护空间。经过前期一段时间的调整，估值已有所下降，类似美股“估值泡沫”的风险较低，主要指数继续大幅下行的概率较低。
　　后市看好金融、消费等
　　“A股市场大幅下跌提供了较好的建仓机会。”招商基金表示，事实上，A股从去年以来一直是结构分化的行情，绝大多数股票的下跌并非近期才开始，有内生因素的影响。未来招商基金仍然寻找A股市场的结构性机会，更加重视盈利和估值的匹配程度以及业绩的确定性，关注低估值的融、受益于通胀上行的消费、供给侧逻辑的周期。
　　目前A股大的优势是银行板块的估值水平相对合理。过去1年-2年中国经济复苏，银行的坏账水平也下降明显，业绩释放动力较强。作为A股的大权重板块，银行板块的稳健使得指数后续大幅下跌的可能性较小。
　　投资者不需要对短期股指波动过于担心，而应对中国经济的韧性和中长期增长动能有信心，个股业绩及其确定性更值得重视。在投资研究时，更应注重基本面分析，可以自下而上深度挖掘价值标的。
　　2018年A股市场在宏观经济、政治环境稳定的大背景下，估值收缩概率较低，具有一定的收益空间，短期回调或使市场更具投资价值。其中，金融、地产以及部分周期品种兼具防守与进攻属性，可关注相关板块超调带来的投资机会。