武汉中证通合肥分公司浅谈83只可靠次新股基建仓分化

武汉中证通合肥分公司浅谈随着公募基金2018年二季报的逐渐披露，次新偏股基金建仓情况也随之。
　　据纳入统计的全部数据显示，83只首度公布季报的次新偏股基金建仓速度呈现出极大分化，建仓较快的产品仓位超过九成，而不少建仓较慢的基金仓位不足5%，也有基金零仓位运作。
　　具体到单只基金，激进派和保守派立场鲜明。华泰柏瑞新金融地产、国投瑞银创新医疗、德邦量化新锐、富国价值驱动、财通资管消费精癣银华智荟分红收益等基金采取了较快建仓策略，二季度末仓位均超过九成。
　　与此形成鲜明对比，不少基金建仓谨慎得多，其中，一些灵活配置型基金二季度末的仓位均不足10%，甚至有基金仍处于零仓位状态。对市场趋势的判断显然是基金经理建仓速度分化的主要原因。
　　另外，次新基金二季度配置策略也有所不同。如次新基金中表现较好的中欧品质消费，聚焦于消费行业，对不同资产进行分散化投资，并未扎堆于某一行业，精选各子行业优质公司进行配置。而前海开源公用事业行业以防御性分散投资为核心运作策略，利用市场下行带来的机会谨慎建仓。
　　展望三季度，这些次新基金对市场不悲观，纷纷认为A股目前处于低位，将积极把握结构化机遇。如南方成安优选灵活配置混合型基金表示，目前位置各指数的估值水平都在历史较低位置，而宏观经济也未见显著恶化的迹象，将利用目前市场风险偏好较低的机会择机完成建仓。
　　要观察国内宏观经济在下半年会否受到外需的影响、国内PSL(抵押补充贷款)的暂缓和资管新规的实施而出现较快的增速下滑，当然国内A股较低的估值水平是支撑股市的重要因素，因而市场在三季度可能是震荡筑底的阶段，出现系统性机会的概率不大。操作方面，会密切关注这些风险因素的变化，在个股方面还是严格坚持基于盈利确定性和估值安全性的分析，力争完成封闭期收益的目标。
　　未来投资中仍然坚持底线思维，将风险和回撤控制放在重要位置，预防市场趋势陷阱、估值陷阱和流动性陷阱。以相对低仓位控制系统性风险和预留逢低买入的仓位机会，组合策略上采取大/小市值、高/低贝塔结合的哑铃型策略，个股方面坚持“三低”选股策略，采取逢低买入向下风险孝低估值、低涨幅个股的类看涨期权补仓策略，重点关注国家关于国企尽快降杠杆政策导向下国企改革个性化基本面反转机会。