央行“双降”给火热的债券市场 再度带来利好

  根据中国中铁股吧了解，央行“双降”，给目前火热的债券市场再度带来利好。从宏观经济基本面及货币政策的角度，有理由相信，一场利率债的慢牛还将持续；不过，由于前期涨得太快，此次双降的市场预期已经透支，预计短期冲高之后，将会面临调整。

  本次降息降准，将为银行系统注入6700亿元流动性。而这也是央行自去年11月以来的第六次降低政策利率和第四次普降存款准备金率。

  降息降准同时发生，对债市无疑是利好。一方面降息是直接降低了利率，对债券市场是直接利好。另一方面降准，则是增加了市场额外的流动性。

  尽管8、9月份，占款的流出达到历史上的高峰，但债券市场反应并不明显，更多的资金还是进入了银行间市场。此次降准之后，资金还是释放给商业银行，对债市来说有一个资金面持续改善的过程。

  现在，超额准备金是1.7%左右，一般利率市场2%~2.5%比较合适，现在降准之后，相当于降了50个bp，对应的超额准备经到了2.2%，这样一个比较合理的水平，可以压低短端利率，对应长端来说，就有了更大的套息空间。

  现在按照市场化定价，相应的负债端的产品会更丰富，实际上，现在银行理财和存单已经实现利率市场化了。

  利率市场化一步一步走来，现在已经接近尾声，现在去买理财产品，不会用银行基准利率作为考核目标，未来将依靠拆借利率或者理财产品利率作为市场公认的无风险利率。

  中国中铁股吧http://www.gub***/list-2213-1.html了解到从全球来看，各国都在经历利率市场化的过程，基准利率只是引导利率的走向，利率本身是市场定价。拆借利率，是由银行间交易机构来定。理财产品收益率，在购买商业银行理财产品的用户之间寻找一个平衡点，央行在这一过程中只是起到引导作用。

  这次对商业银行和农村合作金融机构等，不再设置存款利率浮动上限，即宣告利率市场化基本完成。实际在上次上浮50%之后，大多数银行都没有上浮到顶，本身意味着在经济下行期的利率市场化接近完成。另一方面，央行一直小心翼翼地进行窗口指导，以渐进地完成利率市场化，减弱冲击。