股闯关MSCI进行倒计时 中国尚有两件事未做

　　

　　讯 眼下距离MSCI明晟宣布是否将A股纳入其新兴市场指数还有半个月的时间，然而在中国政府的任务列表中，至少还有两件事没有做。其一是讨论了一年有余，却迟迟未开的深港通；其二是取消交易所施行的反竞争措施。MSCI在今年3月底公告中称，该措施限制了国际投资者使用投资及对冲工具。

　　全球有超过10万亿美元的资产追踪MSCI指数，一旦A股被纳入，可能会给这个今年来全球表现差的股票市场带来大量海外资金。作为中国政府所作的新努力，上海和深圳证券交易所上周五(5月27日)分别发布新规，限制上市公司滥用停牌权利。

　　高盛集团(Goldman Sachs)周二发布报告称，“中国A纳入MSCI还有一些担忧，包括QFII每月汇出资金规模不得超过境内资产的20%、指数产品的反竞争条款以及沪港通每日投资额度。”

　　高盛强调，“落实比时机更重要。”尽管如此，该行还是A股6月纳入MSCI的概率从此前的50%提升至70%。

　　MSCI在3月底的声明中表示，A股可否纳入取决于以下四个条件：

　　1.国际投资者对QFII政策变化的正面反馈，包括对市场准入和资金流动方面的效果

　　2.受益所有权问题的解决办法

　　3.成功采取措施，防止大规模自愿性停牌

　　4.中国证券交易所施行的反竞争措施完全取消，该措施限制了国际投资者使用投资及对冲工具

　　事实上，中国已经在前三点问题上做出了相应努力。中国局2月份放宽了QFII投资上限，并规定开放式基金可在日内将资金转入或转出股市。同时，中国证监会5月6日回应受益所有权问题时称，认可“名义持有人”和“证券权益拥有人”的概念。而上周五的交易所新规则为中国上市公司的重大资产重组“原则”限定了3个月的停牌红线。

　　作为对上述努力的回应，高盛加入了看好A股将纳入MSCI的机构行列。同时，中信证券(16.820, 1.15, 7.34%)的观点也与高盛，该券商分析师杨灵修周二报告中称，包括反竞争条款在内的一些制度不健全，但预计不会对A股纳入MSCI产生实质影响和阻碍。”中信证券预计今年A股纳入的可能性大于60%。

　　此外，招银国际的策略师苏沛丰也认为，A股纳入的几率超过五成。但他表示，反竞争条款在6月15日之前恐难解决，因为政府不太可能放弃审批权利。

　　苏沛丰称，“目前，A股纳入MSCI面临的大障碍是政府的过度干预，未来如果股市大幅波动再现，政府会否干预仍是未知数。”

　　他还补充道，中国停牌新规未能100%打消外国投资者的疑虑，因为对停牌的处理方式仍然比较模糊。

　　数据显示，截至5月30日，在中国A股市场300余支处于停牌状态的股票中，有28%的股票停牌时间已经超过3个月，市场有待交易所的进一步行动。
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