A股中期估值中证通投资公司提升专业势在必行

中证通投资公司看美三季度GDP超预期，美元指数连续三天站在94之上，人民币兑美元离在岸汇率经过前期回调后，却出现止跌回升迹象。近期，中美债券市场同时出现收益率上涨走势，众说纷纭，莫衷一是。除对经济回升预期加大外，更为关键的是美联储12月加息预期与缩表影响，人民币兑美元贬值压力加大，为保持储备稳定，提升中美10年期国债利差，是国内债券价格近期大幅回落的内在逻辑。汇比天大，除债券市场外，稳股保汇也势在必行。经济先行指标低于预期，“L”底态势未变，流动性偏紧态势依旧，扰动A股短期因素仍存。但在人民币汇率贬压增大之际，A股肩负起稳股保汇之责，也抑制了短线大盘回落空间。特朗普税改计划编写完成超过90%，美国会一旦通过税改方案，也将推动国内减税降费进程。坚持经济延续“L”型，上市公司业绩“U”型反转判断不变，A股中期估值提升势在必行。轻指数、重个股，逢低关注一带一路、高端装备制造、互联网及底部右侧放量股，回避前期涨幅过高股。
　　申万宏源：本周一的A股大跌，虽然有点出人意料，但却有其内在原因，其中很重要的一点，应该是10年期国债利率上涨。10年期国债利率一直被视为市场无风险收益率的标志，对于资金价格形成有很大影响，也是股市风险补偿的一个重要参考。股市对10年期国债利率上涨从弱反应到强烈反应的变化，值得研究。由于无风险收益率在相对高位已经运行了很长时间，以至于被市场认为是常态。目前股市中基本上都是存量资金，一般也不会轻易离开股市进入债市，这也就导致了在债券走势尚稳的情况下，虽然利率相对较高，但对股市影响比较有限。问题在于，这次债券市场突然大跌，给人一种很强烈的资金面紧张的感觉，由于临近年底，自然容易引发投资者的恐慌心理。再加上虽然股指冲高至3400点上方，但明显缺乏进一步挑战高位的能力，成交量迟迟难以放大，使得投资者对于资金面的担忧不断加剧。在这种情况下，指数出现大幅回调是不可避免的。10年期国债利率上涨的更大影响在于，市场需要以新的、更高的无风险收益率，作为股市风险补偿的参照了，这将会压低相关股票的估值。对于大盘来说，也就意味着交易重心需要适当下移。前期股市形成了较为清晰的上升通道，这么一跌，大盘形态趋势有走坏的迹象，要矫正过来，恐怕要花很多时间。同时，很多个股两个月来所积累的涨幅，一天之内就跌没了，这类股票要重新回到上升通道，不是一件容易的事情。近日10年期国债利率的上涨，有其内在必然性，投资者需要高度重视。无风险利率居高不下，使得股市从根本上不具备大牛市的基本条件，即便是慢牛行情，也只能进三退二。因此，对于股市后市的判断，必须持更加谨慎的态度。
　　广州万隆：黑色星期一的阴霾并没有进一步扩散，大跌之后周二A股迎来修复性反弹，其中创业板技术性反抽比较明显，而大盘也在午后逐步震荡翻红，不过两市量能却明显萎缩，成交额仅区区4300亿。10月已正式翻篇，但A股是否就此止跌企稳了呢？技术面上，不论是大盘还是创业板，下方均得到重要均线有效支撑，并未形成直接破位走势，而萎缩的成交量一方面说明反弹成色还需进一步检验和确认，另一方面也揭示空头杀跌动能衰竭。再看看政策面，监管层在大会过后重申资本市场服务实体经济以及严防金融风险的政策立场，但金融强监管的预期未进一步发酵对市场构成持续性打击。所以综合来说，短期市场整体或维持结构性反弹的可能性更大，迅速收复大阴线失地还存在一定难度。