山东地区缺水炒作对甲醇期价的影响
近日一则政府文件引起了山东甲醇市场http://www.qdd***.cn/的波动，其内容是关于“关停大型工企业用水保障生活用 水的说明”，该文件指出“为全力保障居民生活用水，目前已关停木石工业园区内兖矿国泰、兖矿鲁化、联想化工、新能凤凰等大型企业使用羊庄水源地下水，关停 城区新源热电的城市管网水”。 受此影响，我国甲醇市场出现区域性供给紧张格局，部分地区甲醇价格大幅拉涨。甲醇期货1509合约放量突破前期振荡平台，期价高上冲至2536元/吨， 创一个月以来新高，市场做多氛围浓厚。但笔者认为，此次甲醇期货的放量上冲具有较强的偶然性，在下游需求尚未有明显好转的背景下，其可持续性仍需进一步观 察。
国际甲醇价格弱势平稳
上周，国际甲醇市场供需格局保持宽松，FOB美国海湾、FOB鹿特丹及CFR东南亚甲醇报价基本保持稳定。截止6月25日FOB美国海湾甲醇收盘 价：111-111.5美分/加仑，较前一交易日维持不变；FOB欧洲鹿特丹甲醇收盘价：305.5-306.5欧元/吨，较上一交易日下跌0.5欧元 /吨；CFR东南亚甲醇收盘价：327-329美元/吨，较上一交易日上涨3美元/吨。
在国际甲醇价格弱势振荡及国内甲醇价格大幅拉升的双重影响下，我国港口地区甲醇进口利润继续大幅攀升，后市进口甲醇的数量会呈现快速增长的态势，对华东、华南地区甲醇价格将形成一定冲击。
国内甲醇价格小幅上扬
6月中旬开始，受山东地区干旱缺水影响，山东地区新能凤凰、兖矿国泰、兖矿鲁化、兖矿国宏等总产能超过120万吨的大型甲醇装置陆续进行检修，当地甲醇 市场结构性短缺问题凸显，甲醇市场价格快速拉涨，从而带动其他地区甲醇价格小幅上扬。但由于需求疲弱，甲醛、二甲醚、醋酸等甲醇下游产品价格却并未出现明 显跟涨。甲醇产业链产品价格走势，以及上下游行业经营利润的加剧分化，或对甲醇价格的持续上行形成拖累http://www.qdd***.cn/。
行业供需结构相对宽松
受山东地区部分甲醇装置停车影响，我国甲醇市场出现局部供给紧张局面。但从全国甲醇产业链的供需情况看，行业供需结构相对宽松的格局并未明显改变。6月 中旬，我国甲醇行业平均开工率为59.50%，除山东地区行业开工率大幅下滑16个百分点外，华北、华中、西南、西北等地区行业开工均有不同程度的提高。
而传统下游甲醛、二甲醚及醋酸行业却受行业经营利润的大幅萎缩及消费淡季等因素影响，开工率稳中有降，甲醛、醋酸和二甲醚行业平均开工率分别为 38.63%、54.41%和38.86%。甲醛市场弱势运行，季节性因素及需求影响，开工率维持低位，甲醇需求量一般；醋酸小幅拉涨，短期市场货源趋 紧；二甲醚价格小幅调涨，液化气市场持续走低，下游采购无大变化，进入夏季，二甲醚需求减量；甲醇制烯烃装置动态依旧为市场所关注，烯烃装置运行稳定，因 配套甲醇装置临时性出现问题，甲醇外采量增加。后市随着山东地区干旱的缓解，当地甲醇装置将陆续开车复工，市场供给仍将处于宽松状态。
综上所述，目前我国甲醇产业链尚未形成持续上行的基本条件，甲醇期货的快速拉升具有较强的投机性，其可持续性仍需进一步观察，预计后期甲醇期货价格仍以震荡为主。
青岛大宗商品交易中心http://www.qdd***.cn/ 分析师 徐淑鹃
国际甲醇价格弱势平稳
上周，国际甲醇市场供需格局保持宽松，FOB美国海湾、FOB鹿特丹及CFR东南亚甲醇报价基本保持稳定。截止6月25日FOB美国海湾甲醇收盘 价：111-111.5美分/加仑，较前一交易日维持不变；FOB欧洲鹿特丹甲醇收盘价：305.5-306.5欧元/吨，较上一交易日下跌0.5欧元 /吨；CFR东南亚甲醇收盘价：327-329美元/吨，较上一交易日上涨3美元/吨。
在国际甲醇价格弱势振荡及国内甲醇价格大幅拉升的双重影响下，我国港口地区甲醇进口利润继续大幅攀升，后市进口甲醇的数量会呈现快速增长的态势，对华东、华南地区甲醇价格将形成一定冲击。
国内甲醇价格小幅上扬
6月中旬开始，受山东地区干旱缺水影响，山东地区新能凤凰、兖矿国泰、兖矿鲁化、兖矿国宏等总产能超过120万吨的大型甲醇装置陆续进行检修，当地甲醇 市场结构性短缺问题凸显，甲醇市场价格快速拉涨，从而带动其他地区甲醇价格小幅上扬。但由于需求疲弱，甲醛、二甲醚、醋酸等甲醇下游产品价格却并未出现明 显跟涨。甲醇产业链产品价格走势，以及上下游行业经营利润的加剧分化，或对甲醇价格的持续上行形成拖累http://www.qdd***.cn/。
行业供需结构相对宽松
受山东地区部分甲醇装置停车影响，我国甲醇市场出现局部供给紧张局面。但从全国甲醇产业链的供需情况看，行业供需结构相对宽松的格局并未明显改变。6月 中旬，我国甲醇行业平均开工率为59.50%，除山东地区行业开工率大幅下滑16个百分点外，华北、华中、西南、西北等地区行业开工均有不同程度的提高。
而传统下游甲醛、二甲醚及醋酸行业却受行业经营利润的大幅萎缩及消费淡季等因素影响，开工率稳中有降，甲醛、醋酸和二甲醚行业平均开工率分别为 38.63%、54.41%和38.86%。甲醛市场弱势运行，季节性因素及需求影响，开工率维持低位，甲醇需求量一般；醋酸小幅拉涨，短期市场货源趋 紧；二甲醚价格小幅调涨，液化气市场持续走低，下游采购无大变化，进入夏季，二甲醚需求减量；甲醇制烯烃装置动态依旧为市场所关注，烯烃装置运行稳定，因 配套甲醇装置临时性出现问题，甲醇外采量增加。后市随着山东地区干旱的缓解，当地甲醇装置将陆续开车复工，市场供给仍将处于宽松状态。
综上所述，目前我国甲醇产业链尚未形成持续上行的基本条件，甲醇期货的快速拉升具有较强的投机性，其可持续性仍需进一步观察，预计后期甲醇期货价格仍以震荡为主。
青岛大宗商品交易中心http://www.qdd***.cn/ 分析师 徐淑鹃
