供给侧改革的启示
供给侧改革的启示
2016年以来,A股市场出现深度调整,1月26日上证指数击穿去年8月低点,再现千股跌停的局面。在此轮调整过程中,供给侧改革概念板块表现抗跌,部分个股逆势上涨。供给侧改革,从去年11月习提出开始,已演变为目前热关键词之一。对于供给侧改革的启示,笔者认为有以下三点:,中国经济面临的是深层次结构问题,供给侧改革是必然选择。从金融危机后的复苏路径来看,需求侧刺激对中国经济的拉动能力明显减弱,一味依靠生产要素扩张而缺乏效率提升的发展模式已不再适用,“供给侧改革”从供给端入手,去除过剩产能,调整经济结构,改变供需错配的现状,眼下显得十分必要。前期的高速发展积累了大量低效产能和过度杠杆,经济发展受到内在结构及体制的桎梏。结合当下经济环境,去产能及产业结构升级转型并非一两年之内就能完成,仍需要后续的政策支持。推动过剩产能出清,从而优化产业结构实现产能升级,供给侧改革将是未来五年内经济体制改革的重点。第二,弱市下的改革将面临痛苦的转型期。2008年金融危机之后,全球经济复苏缓慢,特别是新兴经济体面临的挑战更为艰巨,在增长红利缺失的背景下改革将面临更大阻力,改革的困难和阵被放大。供给侧改革的目的是改变内部经济结构,促进新旧更替,为未来新的发展阶段积蓄能量。纵观历史,为了加快产业的新陈代谢,发达国家一直向降低注销成本、完善破产程序以及建立资本多渠道退出机制等方面努力,如韩国在亚洲金融危机后积极推出新法案,简化操作流程,30大财阀集团中的16 家被迫走上破产、清算和合并重组道路,加速了行业的重生。第三,供给侧改革直接影响传统行业。首先,对于传统过剩行业来说,供给侧改革将加快行业兼并重组和过剩产能出清。据分析,未来4—5年内将有万亿左右的中央财政和地方配套资金用于支持钢铁、煤炭行业去产能。巨额资金将解决人员安置的后顾之忧,加快行业整合,利好行业龙头,但考虑到目前产能利用率不高,行业盈利能力不会立即见底回升。对于地产行业来说,购房人口的变化和二三线城市的库存是房企面临的首要问题,专注一线城市开发的龙头企业和“地产+服务”类型向多产业延伸发展的多元化房企,在改革中将更具竞争实力。对金融行业来说,银行盈利能力的下降和不良资产率的上升是明显趋势,大量的不良资产需要转移出银行体系,因此不良资产证券化将面临较大的机会。
从航天信息股吧得出供给侧改革是中国经济的佳选择,改革无疑将加快过剩产能出清和助力经济结构转型,但当前必然面临阵痛。投资者一方面要充分做好应对风险的准备,另一方面更要关注改革带来的投资机遇,传统行业龙头、优质兼并标的、金融改革等都蕴含较大机会。http://www.gub***/list-75-1.html
2016年以来,A股市场出现深度调整,1月26日上证指数击穿去年8月低点,再现千股跌停的局面。在此轮调整过程中,供给侧改革概念板块表现抗跌,部分个股逆势上涨。供给侧改革,从去年11月习提出开始,已演变为目前热关键词之一。对于供给侧改革的启示,笔者认为有以下三点:,中国经济面临的是深层次结构问题,供给侧改革是必然选择。从金融危机后的复苏路径来看,需求侧刺激对中国经济的拉动能力明显减弱,一味依靠生产要素扩张而缺乏效率提升的发展模式已不再适用,“供给侧改革”从供给端入手,去除过剩产能,调整经济结构,改变供需错配的现状,眼下显得十分必要。前期的高速发展积累了大量低效产能和过度杠杆,经济发展受到内在结构及体制的桎梏。结合当下经济环境,去产能及产业结构升级转型并非一两年之内就能完成,仍需要后续的政策支持。推动过剩产能出清,从而优化产业结构实现产能升级,供给侧改革将是未来五年内经济体制改革的重点。第二,弱市下的改革将面临痛苦的转型期。2008年金融危机之后,全球经济复苏缓慢,特别是新兴经济体面临的挑战更为艰巨,在增长红利缺失的背景下改革将面临更大阻力,改革的困难和阵被放大。供给侧改革的目的是改变内部经济结构,促进新旧更替,为未来新的发展阶段积蓄能量。纵观历史,为了加快产业的新陈代谢,发达国家一直向降低注销成本、完善破产程序以及建立资本多渠道退出机制等方面努力,如韩国在亚洲金融危机后积极推出新法案,简化操作流程,30大财阀集团中的16 家被迫走上破产、清算和合并重组道路,加速了行业的重生。第三,供给侧改革直接影响传统行业。首先,对于传统过剩行业来说,供给侧改革将加快行业兼并重组和过剩产能出清。据分析,未来4—5年内将有万亿左右的中央财政和地方配套资金用于支持钢铁、煤炭行业去产能。巨额资金将解决人员安置的后顾之忧,加快行业整合,利好行业龙头,但考虑到目前产能利用率不高,行业盈利能力不会立即见底回升。对于地产行业来说,购房人口的变化和二三线城市的库存是房企面临的首要问题,专注一线城市开发的龙头企业和“地产+服务”类型向多产业延伸发展的多元化房企,在改革中将更具竞争实力。对金融行业来说,银行盈利能力的下降和不良资产率的上升是明显趋势,大量的不良资产需要转移出银行体系,因此不良资产证券化将面临较大的机会。
从航天信息股吧得出供给侧改革是中国经济的佳选择,改革无疑将加快过剩产能出清和助力经济结构转型,但当前必然面临阵痛。投资者一方面要充分做好应对风险的准备,另一方面更要关注改革带来的投资机遇,传统行业龙头、优质兼并标的、金融改革等都蕴含较大机会。http://www.gub***/list-75-1.html
