道科创容百科技们的正极材料业务或将沦为吃力不挣钱的生意

　　2020流年不利，大小灾祸不断，这给原本就处于转型期的中国经济增添了更大的麻烦。在此背景下，中央表态将进一步加强新型基础设施建设，发展新一代信息网络，拓展5G应用，建设充电桩，推广新能源汽车，激发新消费需求、助力产业升级。显而易见，这对锂电池行业而言是一大利好。

　　可是在宁德时代、贝特瑞、新宙邦等行业细分龙头走出中线上涨趋势的背景下，锂电池正极材料制造商们的走势却依旧低迷。这一现象与我们对锂电池行业的了解正好相悖：正极材料是锂电池电化学性能的决定性因素，正极材料在锂电池材料成本中所占的比例达 30-40%，它直接决定电池的能量密度及安全性，影响电池的综合性能。为何如此重要的细分行业会受到资金冷落?我们以容百科技为例去一探究竟。

　　容百科技主要从事锂电池三元正极材料及三元材料前驱体的研发、生产和销售，产品应用于小型锂电、动力锂电以及储能领域。该公司低于同行的研发费用一直让市场内的资金耿耿于怀。那么到底为何容百科技在低研发投入的同时能快速崛起呢?这要从锂电池的发展史说起。

　　代锂电池使用的是钴酸锂，但它易燃易爆。于是后面发展出了第二代安全性能高的磷酸铁锂电池。但随着下游新能源汽车对动力电池续航能力要求的不断提升，后研发出了镍钴锰酸锂做的电池。又因为这里面有三种化学元素，所以也被称作三元锂电池。容百科技的主要产品是高镍三元正极材料。而三元材料技术迭代的核心就在于找到这三种材料佳的比例关系，帮助正极材料实现性能的优化。

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