市场弱平衡 安徽大时代关注政策方向怎么样

我国经济的结构化问题较为严重，供给侧改革为结构调整带来了契机，我国有望通过对生产要素的调整，带动我国经济结构的转型。供给侧的推进，以及政策预期，成为产能过剩行业的催化剂，预计后续政策依然有较强的释放力度。
　　央行初步形成“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的汇率形成机制，人民币中间价参考前一交易日的收盘价，以及人民币相对于一篮子汇率变化。新的人民币汇率形成机制的可预期性增强，二季度人民币汇率贬值并未造成资本市场流动性紧张。
　　美元加息主要由美国经济数据决定，但同时受到国际市场影响。英国脱欧事件导致美元加息概率下降。2016年美元加息概率较低，但人民币依然有贬值压力。
　　我国利率市场保持稳定，通胀保持稳定。短期内的流动性冲击，不会改变市场运行方向。信用市场风险事件，对市场流动性冲击较大，投资者谨慎态度加重。我们认为，信用风险对市场短期冲击较大，长期而言市场将逐渐修复恐慌心理。
　　虽然经过了市场的深度调整，但当前行业分化依然较为严重，行业估值差异明显，蓝筹股处于历史低位，小盘股估值依然较高。
　　我们认为，当前市场环境处于弱平衡阶段。经济、汇率、利率预期均较弱，市场方向选择更多的关注点在于政策，包括供给侧改革、国企改革，监管措施以及财政政策等。我们认为，后续市场或仍保持震荡，短期的经济数据冲击造成市场波动。
　　结合行业的盈利和估值水平，我们建议配置家用电器、公用事业、纺织服装、医药生物。同时，结合供给侧改革、大宗商品价格波动、以及供给侧改革带来的供给收缩，将为上中游行业带来阶段性的盈利机会，例如钢铁、采掘和化工。
　　市场风险：政策措施变化、经济数据出现恶化、信用风险持续冲击市场流动性、市场盈利预期出现改变。
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