招标有望为医药股市场带来更多投资机会
办公厅在5月28日印发的医改2014年重点任务中，明确卫生计生委6月底以前制订公立医院集中采购指导性文件，从时间安排上可以看出国家层面对招标的紧迫性。
A股下半年的投资机会有望提升，招标受益的投资主线是：招标是投资价值提升的主要驱动因素，需要强调的是招标会加剧分化，招标受益无疑将是未来一年中领域中重要的投资主线之一;招标受益企业具有较强的创新能力，也将受益于新药审批速度提升、医保控费的进口替代。
在招标受益过程中，标的股机会逐步呈现。推荐过去几年有新产品获批的：恒瑞医药、恩华药业、天士力、丽珠集团、莱美药业、康缘药业、华东医药、长春高新等;产品进入基本目录等待招标的：誉衡、天士力、众生、益佰、以岭等;竞争性产品具有价格保护，招标具有相对收益的：誉衡、华东、恒瑞医药等;销售改革推进受益于招标的：丽珠集团、昆明制药。
除招标外，服务仍然存在行业性机会。服务的逻辑在于国家鼓励社会资本进入民营医疗领域，行业景气度上升;但随着越来越多上市公司的进入，标的稀缺属性减弱，未来投资更多体现具体标的战略规划以及经营管理能力。推荐恒康医疗、爱尔眼科及复星医药;医疗器械也将存在行业性机会：移动医疗的方兴未艾、政策对国产医疗的扶持以及行业的整合，其中移动医疗尽管目前还处于萌芽阶段，但可能会重构传统的“医院-医生-病患”关系链条，塑造新的商业模式，仍需给予足够的重视;推荐鱼跃医疗、乐普医疗、三诺生物以及达安基因;并购依然如火如荼：各细分领域的并购都会加速展开，有行业内生的整合需求，也有上市难度加大、PE退出压力等外力的叠加，在并购领域，我们主推誉衡药业，关注账上现金充沛、估值较低的东富龙、桂林三金.
三季度布局医药股，四季度有望收获。二季度招标并没有大规模开展，社会渠道的低库存策略预期不会发生变化，预计二季度增速与一季度相当。随着招标逐步落地，渠道开始补库存，行业增速有望四季度开始提升，且持续较长时间。同时年底也进入新一轮医保目录的调整期间，从而为投资营造一个较好的环境。
医药信息http://www.pha***/
A股下半年的投资机会有望提升，招标受益的投资主线是：招标是投资价值提升的主要驱动因素，需要强调的是招标会加剧分化，招标受益无疑将是未来一年中领域中重要的投资主线之一;招标受益企业具有较强的创新能力，也将受益于新药审批速度提升、医保控费的进口替代。
在招标受益过程中，标的股机会逐步呈现。推荐过去几年有新产品获批的：恒瑞医药、恩华药业、天士力、丽珠集团、莱美药业、康缘药业、华东医药、长春高新等;产品进入基本目录等待招标的：誉衡、天士力、众生、益佰、以岭等;竞争性产品具有价格保护，招标具有相对收益的：誉衡、华东、恒瑞医药等;销售改革推进受益于招标的：丽珠集团、昆明制药。
除招标外，服务仍然存在行业性机会。服务的逻辑在于国家鼓励社会资本进入民营医疗领域，行业景气度上升;但随着越来越多上市公司的进入，标的稀缺属性减弱，未来投资更多体现具体标的战略规划以及经营管理能力。推荐恒康医疗、爱尔眼科及复星医药;医疗器械也将存在行业性机会：移动医疗的方兴未艾、政策对国产医疗的扶持以及行业的整合，其中移动医疗尽管目前还处于萌芽阶段，但可能会重构传统的“医院-医生-病患”关系链条，塑造新的商业模式，仍需给予足够的重视;推荐鱼跃医疗、乐普医疗、三诺生物以及达安基因;并购依然如火如荼：各细分领域的并购都会加速展开，有行业内生的整合需求，也有上市难度加大、PE退出压力等外力的叠加，在并购领域，我们主推誉衡药业，关注账上现金充沛、估值较低的东富龙、桂林三金.
三季度布局医药股，四季度有望收获。二季度招标并没有大规模开展，社会渠道的低库存策略预期不会发生变化，预计二季度增速与一季度相当。随着招标逐步落地，渠道开始补库存，行业增速有望四季度开始提升，且持续较长时间。同时年底也进入新一轮医保目录的调整期间，从而为投资营造一个较好的环境。
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