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江苏无锡锡渣回收 江苏昆山废锡回收 苏州钨丝回收 上海回收钨钼锡铟镓汞 有色金属行业:电解铝,环保再收紧+去库提速,继续看好! 宏观“三因素”总结:1)中国,预计2季度经济韧性仍强,或将修复此前悲观预期;2)美国,经济依然强劲,美联储年内3次加息悬念不大,不排除4次加息的可能性;3)欧洲,德国通胀率预期回落有利于欧洲央行推行谨慎退出QE的举措。投资建议:我们认为,兼具“新供给周期+常规需求”典型特征的铝、铜、锡值得持续重点关注,其中,铝:大预期差,具备alpha超额收益。铝:中长期看,中国电解铝供给侧结构性改革导致全球铝行业供给弹性缺失,也即,格局的优化成为行业趋势性向上的基础;短期看,成本的支撑(氧化铝价格持续高位运行),将使得商品价格向下空间有限;库存加速去化初露端倪(持续性有待进一步验证),而历史数据看,去库往往伴随着利润修复,也即,价格向上空间大于向下空间。特别是在扩内需和出口超预期增长背景下,Q2国内经济表现或将延续修正此前悲观预期,铝的消费表现和去库力度值得持续期待。我们认为电解铝板块仍具大预期差和alpha超额收益,继续坚定看好板块性投资机会!核心标的:云铝股份、中国铝业、神火股份(煤炭组)、露天煤业(煤炭组)等。铜:全球铜精矿供应偏紧,叠加进口限废政策,铜原料中长期供给趋紧的方向不会改变,供需紧平衡依旧是铜板块投资的“主线逻辑”。核心标的:紫金矿业等。锡:缅甸精矿扰动增大,供给收紧预期增强,下游消费稳中有增,供需格局或将持续优化。核心标的:锡业股份。