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礼品回收
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“长期来看,茅台的估值并没有很贵。当前出厂价跟零售价之间的差距较大,长期来看必然会逐渐收窄。预计未来6~8年,茅台的量价都有翻倍的空间,我们仍倾向于继续持有。”他称。事实上,茅台已多年未提高出厂价,但终端市场价格却在不断走高,给渠道的利润空间不断增厚。目前,经销商的要价高甚至达到2600元左右。市场对于茅台未来提价(出厂价)的预期始终存在。此前,瑞银资管基金经理施斌对表示:“假设茅台出厂价800多元,经销商销售的价格可以达到1200多元,如果明年茅台将出厂价提高到1000元,经销商回报仍然可观,”他称,但这对于作为上市公司的茅台而言影响很大,“出厂价从800多涨到1000多元,出现200元价差,而茅台从生产到出厂需要5年,所以生产成本在5年之前就定了,去掉税费直接就是盈利。”不过,上述外资研究员对表示,2020年茅台提价概率不大,李保芳在股东大会上表示2019年咬定千亿目标,2020年是基础建设年,注重求稳。目前公司控价措施频繁,继续提价将不利于公司价盘的控制。新需求方的不断涌现以及未来直营平台的发展,也成为外资长期持有茅台的主要考虑。毕盛(APS)投资经理徐涛近期对表示,尽管近期经历了高层人事变动、经销商大减且预计茅台售价提升空间有限,但多数机构并不悲观。“白酒不是量的故事,而是价的故事。目前茅台出厂价969元,如果经销商卖出时1800,每瓶831就是渠道利润,而以后茅台的直营体系销售价格可以是1200,等于从经销商拿回利润。”

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