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【 六】期货交易与远期现货交易
一、期货交易与远期交易的联系
期货交易与远期交易有许多相似之处，其中突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买人或卖出一定数量的商品。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。
二、期货交易与远期交易的区别
1.交易对象不同
期货交易的对象是交易所统一制定的标淮化期货合约。远期交易的对象是交易双方协商达成的非标淮化合同，所涉及的商品没有任何限制。
2.功能作用不同
期货交易的功能是规避风险和发现价格。远期交易尽管在一定程度上也能起到调节供求关系，减少价格波动的作用，但由于远期合同缺乏流动性，所以其价格的性和分散风险的作用大打折扣。
3.履约方式不同
期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，远期交易履约方式主要采用实物交收方式。
4.信用风险不同
期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。远期交易从交易达成到终完成实物交割有相当长的一段时间，此问市场会发生各种变化，各种不利于履约的行为都有可能出现，所以，远期交易具有较高的信用风险。
5.保证金制度不同
期货交易有特定的保证金制度，而远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定。
【 七】规避风险的功能
一、早期期货市场的避险功能
早期的期货市场实质上是进行远期交易的场所，远期交易可以起到稳定产销关系、固定未来商品交易价格的作用。与现货交易相比，远期交易确实起到一定的规避价格风险的作用。但是，远期交易也存在较大的局限。
二、现代期货市场上套期保值在规避价格风险方面的优势
套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货.在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制。与远期交易相比，利用套期保值方式规避价格风险的优势在于：套期保值是在期货市场和现货市场之间建立一种风险对冲机制，可能是用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，也可能是用现货市场盈利来弥补期货市场的亏损。但盈亏数值并不一定完全相等，可能是盈亏相抵后还有盈利，可能是盈亏相抵后还有亏损，也可能是盈亏完全相抵，终效果要取决于期货价格与现货价格的价差(称为基差)在期货市场建仓时和平仓时的变化。
三、在期货市场上通过套期保值规避风险的原理
在期货市场上通过套期保值规避风险的基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易，从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。终，亏损额与盈利额大致相等，两相冲抵，从而将价格变动的风险大部分转移出去。
【 八】价格发现的原因和特点
一、价格发现的原因
期货交易之所以具有发现价格的功能，主要是因为：
(1)期货交易的参与者众多，除了会员以外，还有他们所代表的众多的商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等。这些成千上万的买家和卖家聚集在一起进行竞争，可以代表供求双方的力量，有助于公平价格的形成;
(2)期货交易中的交易人士大都熟悉某种商品行情，有丰富的商品知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法;
(3)期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。
二、价格发现的特点
通过期货交易形成的价格具有以下特点：
(1)预期性;
(2)连续性;
(3)公开性;
(4)性。
【 九】资产配置的功能
一、资产配置的原因
投资者将期货作为资产配置的组成部分主要基于以下两个原因：首先，借助期货能够为其他资产进行风险对冲。其次，期货市场的杠杆机制、保证金制度使得投资期货更加便捷和灵活，虽然风险较大但同时也能获取高额的收益。
二、资产配置的原理
期货作为资产配置工具，不同品种有各自的优势。首先，商品期货能够以套期保值的方式为现货资产对冲风险，从而起到稳定收益、降低风险的作用。其次.商品期货是良好的保值工具。后，将期货纳入投资组合能够实现更好的风险收益组合。
【 十】国际期货市场
一、总体运行情况
从目前全球各区域期货和期权交易量来看，以欧美为代表的西方国家和地区的交易量出现下滑。以巴西、俄罗斯、印度和中国“金砖国家”为代表的新兴市场国家的交易量上升势头显著。
二、美国期货市场
目前，美国期货市场的交易品种多、市场规模大，位居世界前列的期货交易所主要有以下四个：
(1)芝加哥期货交易所(CB()T);
(2)芝加哥商业交易所(CME);
(3)纽约商业交易所(NYMEX);
(4)堪萨斯期货交易所(KCBT)。
三、英国期货市场
英国的有色金属期货交易，在世界期货发展史上占有举足轻重的地位。英国的期货交易所主要集中在伦敦，伦敦金属交易所(1ME)、伦敦国际金融交易所(1IFFE)和伦敦国际石油交易所(IPE)共同确立了伦敦国际期货交易中心的地位。
四、欧元区期货市场
20世纪90年代后期，交易所问联网、合并的浪潮席卷全球，欧洲各国的交易所经过战略整合，形成了两家跨国界的以证券现货和期货、期权为主要交易品种的交易所联盟欧洲交易所(EUREX)和欧洲联合交易所(EUR()NEXT)。
五、亚洲国家期货市场
日本是世界上建立期货市场较早的国家。韩国股票交易所(KSE)在1996年5月推出KoSP1股票指数期货，1997年10月推出该指数的期权。新加坡国际金融期货交易所(SIMEX)的期货品种具有典型的离岸金融衍生品的特征。近年来，印度的期货市场发展迅速，印度多种商品交易所(MCX)已经成为亚太地区成交量大的交易所之一。
【 十一】国内期货市场
一、总体运行情况
进入21世纪以来，我国期货市场进入规范发展阶段，期货交易规模不断扩大，期货品种体系逐渐丰富，期货市场的功能作用得到充分发挥。目前，我国已经是全球大的商品期货市场，金融期货交易也已经起步。
二、品种体系培育
随着我国期货市场创新的加快，期货品种体系日益完善，除原油之外，其他重要大宗商品在我国都有交易。
三、期货行业发展
伴随着期货市场的稳步发展，期货中介机构的整体实力和服务水平进一步提升，自身实力有了显著增强。特别是股指期货的推出，吸引了一批证券公司来收购、控股期货公司，极大地提高了期货公司的资金实力。同时，期货公司的经营范围也有所扩大。在期货市场和期货行业发展的同时，也伴随着期货从业人才队伍的不断成长。
一、期货交易与远期交易的联系
期货交易与远期交易有许多相似之处，其中突出的一点是两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买人或卖出一定数量的商品。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。
二、期货交易与远期交易的区别
1.交易对象不同
期货交易的对象是交易所统一制定的标淮化期货合约。远期交易的对象是交易双方协商达成的非标淮化合同，所涉及的商品没有任何限制。
2.功能作用不同
期货交易的功能是规避风险和发现价格。远期交易尽管在一定程度上也能起到调节供求关系，减少价格波动的作用，但由于远期合同缺乏流动性，所以其价格的性和分散风险的作用大打折扣。
3.履约方式不同
期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，远期交易履约方式主要采用实物交收方式。
4.信用风险不同
期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小。远期交易从交易达成到终完成实物交割有相当长的一段时间，此问市场会发生各种变化，各种不利于履约的行为都有可能出现，所以，远期交易具有较高的信用风险。
5.保证金制度不同
期货交易有特定的保证金制度，而远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定。
【 七】规避风险的功能
一、早期期货市场的避险功能
早期的期货市场实质上是进行远期交易的场所，远期交易可以起到稳定产销关系、固定未来商品交易价格的作用。与现货交易相比，远期交易确实起到一定的规避价格风险的作用。但是，远期交易也存在较大的局限。
二、现代期货市场上套期保值在规避价格风险方面的优势
套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货.在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制。与远期交易相比，利用套期保值方式规避价格风险的优势在于：套期保值是在期货市场和现货市场之间建立一种风险对冲机制，可能是用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，也可能是用现货市场盈利来弥补期货市场的亏损。但盈亏数值并不一定完全相等，可能是盈亏相抵后还有盈利，可能是盈亏相抵后还有亏损，也可能是盈亏完全相抵，终效果要取决于期货价格与现货价格的价差(称为基差)在期货市场建仓时和平仓时的变化。
三、在期货市场上通过套期保值规避风险的原理
在期货市场上通过套期保值规避风险的基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易，从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。终，亏损额与盈利额大致相等，两相冲抵，从而将价格变动的风险大部分转移出去。
【 八】价格发现的原因和特点
一、价格发现的原因
期货交易之所以具有发现价格的功能，主要是因为：
(1)期货交易的参与者众多，除了会员以外，还有他们所代表的众多的商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等。这些成千上万的买家和卖家聚集在一起进行竞争，可以代表供求双方的力量，有助于公平价格的形成;
(2)期货交易中的交易人士大都熟悉某种商品行情，有丰富的商品知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法;
(3)期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。
二、价格发现的特点
通过期货交易形成的价格具有以下特点：
(1)预期性;
(2)连续性;
(3)公开性;
(4)性。
【 九】资产配置的功能
一、资产配置的原因
投资者将期货作为资产配置的组成部分主要基于以下两个原因：首先，借助期货能够为其他资产进行风险对冲。其次，期货市场的杠杆机制、保证金制度使得投资期货更加便捷和灵活，虽然风险较大但同时也能获取高额的收益。
二、资产配置的原理
期货作为资产配置工具，不同品种有各自的优势。首先，商品期货能够以套期保值的方式为现货资产对冲风险，从而起到稳定收益、降低风险的作用。其次.商品期货是良好的保值工具。后，将期货纳入投资组合能够实现更好的风险收益组合。
【 十】国际期货市场
一、总体运行情况
从目前全球各区域期货和期权交易量来看，以欧美为代表的西方国家和地区的交易量出现下滑。以巴西、俄罗斯、印度和中国“金砖国家”为代表的新兴市场国家的交易量上升势头显著。
二、美国期货市场
目前，美国期货市场的交易品种多、市场规模大，位居世界前列的期货交易所主要有以下四个：
(1)芝加哥期货交易所(CB()T);
(2)芝加哥商业交易所(CME);
(3)纽约商业交易所(NYMEX);
(4)堪萨斯期货交易所(KCBT)。
三、英国期货市场
英国的有色金属期货交易，在世界期货发展史上占有举足轻重的地位。英国的期货交易所主要集中在伦敦，伦敦金属交易所(1ME)、伦敦国际金融交易所(1IFFE)和伦敦国际石油交易所(IPE)共同确立了伦敦国际期货交易中心的地位。
四、欧元区期货市场
20世纪90年代后期，交易所问联网、合并的浪潮席卷全球，欧洲各国的交易所经过战略整合，形成了两家跨国界的以证券现货和期货、期权为主要交易品种的交易所联盟欧洲交易所(EUREX)和欧洲联合交易所(EUR()NEXT)。
五、亚洲国家期货市场
日本是世界上建立期货市场较早的国家。韩国股票交易所(KSE)在1996年5月推出KoSP1股票指数期货，1997年10月推出该指数的期权。新加坡国际金融期货交易所(SIMEX)的期货品种具有典型的离岸金融衍生品的特征。近年来，印度的期货市场发展迅速，印度多种商品交易所(MCX)已经成为亚太地区成交量大的交易所之一。
【 十一】国内期货市场
一、总体运行情况
进入21世纪以来，我国期货市场进入规范发展阶段，期货交易规模不断扩大，期货品种体系逐渐丰富，期货市场的功能作用得到充分发挥。目前，我国已经是全球大的商品期货市场，金融期货交易也已经起步。
二、品种体系培育
随着我国期货市场创新的加快，期货品种体系日益完善，除原油之外，其他重要大宗商品在我国都有交易。
三、期货行业发展
伴随着期货市场的稳步发展，期货中介机构的整体实力和服务水平进一步提升，自身实力有了显著增强。特别是股指期货的推出，吸引了一批证券公司来收购、控股期货公司，极大地提高了期货公司的资金实力。同时，期货公司的经营范围也有所扩大。在期货市场和期货行业发展的同时，也伴随着期货从业人才队伍的不断成长。
