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2018年1-10月我国啤酒产量止跌，由于人口老龄化，未来人均消费量提升困难，行业主要依靠价格增长。啤酒吨酒价格提升主要有三种形式：(1)直接提价。啤酒行业上一次集体提价为2008年，与本轮间隔10年，2018年由于原材料价格上涨啤酒行业终于再次迎来集体提价。参考上轮经验，提价第二年受益提价红利的延续以及吨成本的回落是盈利能力的快速提升期。(2)产品结构升级可持续，每年均有贡献。从公司看，青岛啤酒(34.990, -0.63, -1.77%)、重庆啤酒产品结构走高;从行业看，2003-2017年高档啤酒(零售价高于14元/升)销量占比从1.8%提升至9.2%，销售额从7.8%提升至29.2%，对比美国高端啤酒35.1%的销量仍有较大提升空间。(3)价格战趋缓，买赠促销有望减弱。在今年世界杯年的情况下，青岛啤酒市场助销投入金额及比例均下降。我们认为随着龙头华润、百威等的诉求从市场份额转向利润，整个行业在经历2012-2016年价格战后，未来低价竞争有望趋缓。2018H1啤酒上市公司吨酒价格均有提升，且龙头企业收入增长主要由价格提升贡献。