比亚迪电池外供空间广阔

比亚迪：电池外供空间广阔

　　比亚迪与长安汽车宣布合资成立动力电池公司

　　7月5日,比亚迪与长安汽车在深圳签署战略合作协议,将联合设立以新能源动力电池生产、销售为主营业务的合资公司。合资公司不久后将在重庆两江新区建厂,产能规划10GWh。同时,长安汽车将入股比亚迪电池业务板块,双方通过股权关系和资本纽带建立起更为全面的战略合作关系。此外,双方将结合自身优势,在汽车电动化、智能化、共享出行等领域展开全方位深度合作。

　　比亚迪动力电池外供取得实质性突破

　　2017年起,比亚迪宣布其动力电池业务将逐步独立运营,正式进入动力电池市场,此次签约标志着长安汽车成为公司动力电池业务的个乘用车客户。长安汽车作为国内自主品牌领先企业,此次签约不仅有助于提高公司动力电池装机量,也有助于打破市场对于比亚迪电池外供前景的质疑,有望引入更多主机厂合作,意义重大。同时,长安汽车将入股比亚迪电池业务板块,未来双方可能在新能源汽车整车、新能源产业链等更多方面产生合作,多方多重利好共现。

　　动力电池装机量稳居第二,有望缩小差距

　　2018年1-5月,比亚迪动力电池的装机量约为2.5GWh,达市场总装机量的20.1%,仅次于宁德时代;其中4月单月比亚迪磷酸铁锂电池装机量高于宁德时代,三元锂电池装机量和宁德时代基本持平,在单月总量上实现了对宁德时代的反超。随着动力电池外供不断取得进展,公司有望缩小与宁德时代在装机量上的差距。产能方面,随着6月27日年产能24GWh的青海工厂正式下线,公司宣布到2020年动力电池总产能将达到60GWh,为销量提供保证。

　　新能源汽车业务盈利逐渐回暖

　　2018年公司迎来新产品周期,外观采用全新设计语言,技术也全面升级。已经上市的e5450、秦EV450、宋EV400、元EV360等车型均获得市场认可。上半年由于补贴退坡过渡期,对公司新能源汽车业务盈利产生较大冲击。随着6月11日过渡期结束,高续航里程乘用车补贴不降反升,公司新品有望为公司盈利做出贡献。

　　风险提示

　　动力电池外供进度不及预期,新能源汽车销售不及预期,技术进步不及预期,政策风险。