汇聚领航分享：创业公司这是遭遇咒了吗？

如果说2015年是资本和创业者的寒冬，而2016年则已沦为寸草不生的极地，2016年过半，已有无数创业公司轰然倒下。据不完全统计，截至7月份，创业公司倒闭总数就达到2000多家，已超过创业总数的10%，其中不乏巨头投资的独角兽公司，包括蜜桃网、博派养车、青年菜君和车风网等融资过亿的明星公司。

为何这场看似是资本寒冬，融资遇阻而引发的大溃败，其背后有着怎样的逻辑——资本为何会剥离？

经济落入下行周期，
增长50%的故事不再可信


这种背景下，中国创业者和投资人所处的商业环境发生了巨变，所有的资产价值都被重新评估，所有的公司价值也都被全面改写。

以往估值多是以公司的净利润或者收入为基础，结合一定的增长预测，再乘以一定的倍数，得出公司的估值。在这样的规则中，一个高增长的公司一定会比一个低增长的公司获得更高的估值倍数。然而，时过境迁，当中国GDP增长进入到7%以下甚至会跌落5%的区域后，很多垂直市场的增速会降到10%以下。此时哪怕你只假设30%的增长，也意味着你比行业平均增速要快3—4倍，这在资本面前一定会受到更多的质疑和挑战。

另一方面，对投资人而言。在一个高增速的行业投资成功的概率远远大于一个低增速的行业。因此如果中国经济增长一旦遇阻，那么逆周期投资经验的匮乏会让资本市场过度反应。

没有过往经验和可行方法论的指导，资本会从风险较大的敞口，涌向那些相对安全的地方，而剩下的资本将会收缩，进入观望状态。于是创业者获得融资的难度大幅上升，创业失败率也会随之大幅提高。


创造商业模式是个伪命题?

中国的创业环境与发达国家还存不小的差距，然而，中国互联网的飞速发展，中国人口基数、人才资源和市场空间等优势弥补了与发达国家技术之间的差距，所以才会诞生一轮又一轮的创业热潮。然而热度褪去，人口红利消耗殆尽，经济进行下行周期，泡沫即将破裂，国内创业生态的病症也都显露出来。

创业却不创新

在中国模式创新占到80%，而发达国家60%以上是技术创新。中国的创业者首先考虑的是如何拔高项目的估值，而非真正意义上的创新。中国创业者不谈产品的问题，用户体验的改变，而是刚刚完成天使融资，就规划好什么时候完成几轮融资，什么时候IPO。

创业生态无法成链

此外，作为创业生态的重要一环，发达国家大公司更愿意去收购小型创业公司。中国大公司则常与小型创业公司去斗争、去抗衡。中国大公司当然也在做一些并购，但是中国整体并购氛围还不够。其收购的动力会弱很多，收购之后也可能会拉低了平均水平。

而国外刚好相反，非但不会拉低平均水平，收购小公司还能提高公司的活力。所以大公司会更有动力去收购、去改变自己的基因，环环相扣，国外创业生态形成良性循环，而中国创业环境却散乱如沙。另外，个体的成功，对更加广泛的企业群体几乎毫无借鉴意义。当资本市场意识到这一点的时候，靠模式起家的创业公司已经无路可走，所有问题都回归到一个核心点，那就是制造本身，而这正是大多中国创业公司的通病。

从这个层面上讲，近几年中国的资本大量投入国际市场就说得通了。资本寒冬从来都是针对创业公司的，并不是资本市场没钱了，只是不给你钱罢了。中国的创业公司需要更多的考虑到，自身如何打破平行世界的藩篱，打通国际资本与模式，真正融入到全球的价值链当中。

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